投资理财案例 投资理财案例分析范文最新9篇
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投资理财案例分析 篇一
关键词：ERP沙盘模拟；财务管理；实训教学
传统的财务管理实训教学主要采用案例分析，主要存在两方面的缺陷：第一，每个案例只针对特定知识点设计，案例之间彼此相互独立，难以训练学生全面、综合地运用财务管理知识的能力；第二，案例的资料有限，数据、条件过于简化，与企业实际经营面临的复杂情况差距较大，不能有效提升学生的实践能力。而ERP沙盘模拟通过对制造企业经营过程的仿真，涵盖了筹资、投资、营运和财务分析等一系列主要财务管理问题。因此，基于ERP沙盘模拟的财务管理实训教学，使主要的财务管理知识在一个实训中就能够得到全面、综合的训练，帮助学生从整体上把握各财务管理知识模块之间的内在联系，实现对知识的融会贯通。学生须要根据模拟经营中复杂的、不断变化的内外条件进行财务分析和决策，使学生理论联系实践的能力得以真正提高。因此，ERP沙盘模拟是财务管理实训教学的良好载体。本文将分析ERP沙盘模拟中所涉及到的筹资、投资、营运和财务分析等财务管理知识点，并研究其相应的实训教学方法。
一、基于ERP沙盘模拟的筹资管理实训教学研究
传统的筹资管理实训大多基于一个虚拟企业的假设数据，通过计算其资本成本、财务杠杆，选择筹资方式和最佳资本结构。这种实训的实质就是计算题的简单扩充，学生在筹资决策时，须要考虑企业外部环境和内部条件过于单一、缺乏变化。有些筹资管理实训虽然以某真实企业的某项实际筹资活动为例进行分析评价。但由于资料有限，学生对企业的经营情况、财务状况没有深入了解，并不能真正理解企业管理层所做出的筹资决策。在ERP沙盘模拟中，筹资是模拟企业一项非常重要的财务活动。随着模拟经营的推进，模拟企业每次筹资决策所面临的内外环境都处在不断的变化之中。所以，基于ERP沙盘模拟的筹资管理实训能让学生从模拟企业复杂的外部环境和内部条件出发，进行筹资决策，仿真性更强，更贴近实际情况，使学生的筹资决策能力能得到更有效的训练。
在ERP沙盘模拟中，模拟企业会随着经营和投资的扩大不断产生资金需求。比如模拟企业由于采购原材料、投放广告费、支付产品加工费等经营性支出而出现暂时性的资金短缺，由于需要购买厂房、投资生产线等资本性支出而出现长期资金需求。ERP沙盘模拟提供了中小企业常用的筹资方式，包括短期贷款、长期贷款、高利贷、应收账款贴现、厂房的直接租赁和售后回租等。除了应收账款贴现外，其余5种方式均为债务筹资。每一种筹资方式的资本成本、筹资条件、资金使用期限和额度都有所差异。在指导教师介绍ERP沙盘模拟筹资方面的运营规则时，就应该带领学生回顾相应的筹资管理的知识，让学生掌握如何测算不同筹资方式资本成本的高低、分析财务风险的大小、评估取得资本的难易等，进而做出关于什么时间、采用何种方式、筹集多少资金等筹资决策。ERP沙盘模拟提供上述筹资方式中，短期贷款、长期贷款、高利贷的利率是已知确定的。在不考虑所得税的情况下，这些筹资方式的利率就是其资本成本。应收账款贴现、厂房的直接租赁和售后回租的资本成本则须要运用财务管理的知识进行测算。具体计算公式如下：
ERP沙盘模拟的每个经营年度结束后，指导教师还应引导各组的财务总监从以下几个方面分析评价当年所作的筹资决策是否合理：筹资数量能否满足企业经营与投资的需要，有无苦于资金短缺无法开展某项经营活动的现象发生；资金的来源与用途的搭配是否合理，固定资产、产品研发等长期投资的资金是否来源于长期贷款等长期资金；是否妥善控制资本成本，有没有不必要的财务费用发生；筹资形成的财务杠杆是否给企业带来较高的筹资风险，一旦外部环境发生变化，企业是否会因无力偿债而陷入破产的困境。
二、基于ERP沙盘模拟的投资管理实训教学研究
财务管理中的投资指的是固定资产和无形资产等资本性投资。传统的投资管理实训大多数是假设若干备选投资方案的条件和数据，通过计算不同的投资决策指标，评价备选投资方案是否具备财务可行性或孰优孰劣。在企业实际投资决策中须要进行考虑、判断的因素已作为已知条件给出。这种实训只能考查学生对投资决策指标计算公式的记忆和运用，也只是计算题的简单扩充，无法提升学生运用理论解决实际问题的能力。而在ERP沙盘模拟中，学生则须要根据市场发展以及企业间的竞争情况，制订市场及产品战略，进而制定投资战略，同时还要考虑企业自身的情况，最终做出厂房、生产线市场开拓、产品研发和认证资格研发等投资决策。学生在投资决策时面临的情况复杂、多变，更贴近实际，实战性更强。
在ERP沙盘模拟中，学生首先须要进行生产线的投资决策。ERP沙盘模拟提供了手工、半自动、全自动和柔性四种类型的生产线。每一类生产线的购置费、安装周期、生产周期、转产费和转产周期都不完全相同。选择哪种生产线进行投资，其实是对不同类型的生产线进行优劣评价的过程。当学生首次按照企业经营流程表运行到生产线投资决策，需要决定投资哪种类型的生产线时，指导教师应引导学生主要从两个方面考虑：一是技术性能，二是投资决策指标。不同类型的生产线需要不同的安装周期、生产周期和转产周期。所以，它们的生产效率和灵活性也各不相同。从生产线的技术性能考虑就是尽量选择生产效率高和灵活性强的生产线。投资决策指标是评价投资项目是否具备财务可行性或孰优孰劣的依据。投资决策指标主要有两大类：一类是折现指标，主要有净现值、现值指数和内含报酬率；另一类是非贴现指标，主要有投资回收期和平均报酬率。因为折现指标须要预测未来各年的现金流量，并确定合理的贴现率，这些数据在ERP沙盘模拟中很难取得，所以折现指标不适合ERP沙盘模拟的投资评价。投资回收期才是ERP沙盘模拟中最适合对生产线进行评价的指标。生产线的投资回收期计算公式如下：
ERP沙P模拟提供了购买或者租赁两种不同的厂房投资方式。可投资的厂房按能容纳的生产线数量不同，分为大厂房和小厂房两种。厂房投资决策涉及到是否须要投资新厂房，投资大厂房还是小厂房，选择买还是租等问题。当学生首次按照企业经营流程表运行到厂房投资决策时，指导教师应引导学生思考做出合理的厂房决策考虑哪些主要因素，比如，是否须要投资新厂房取决于未来新增生产线的投资数量，如果现有厂房不能容纳未来新增的生产线，则须要投资厂房。投资哪种类型的厂房则应保证厂房的空置率最低，最大化地提高厂房的使用效率。买或租则取决于企业的资金是否宽裕，以及资本成本的高低等。
三、基于ERP沙盘模拟的营运管理实训教学研究
现金、应收账款以及存货的管理是营运管理的重要内容，其中任何一个环节出现问题，都实现不了企业资金的周转和循环。传统的营运管理实训大多数也是着重考查学生对相关计算公式的掌握。学生根据简化了的企业经营条件和数据，通过计算，确定现金的最佳持有量、应收账款的信用政策和存货的经济批量。这种类似计算题的实训难以真正提升学生营运管理的能力，也难以让学生真正体会资金流动对企业运营的重要性。而ERP沙盘模拟则让学生在仿真的环境下，从模拟企业经营的各种具体情况出发，掌握如何准确地制定现金预算，监控应收账款的产生与回收以及存货的采购与销售，实现短期资金与短期负债、长期资金与短期资金的有效匹配。
ERP沙盘模拟对现金的管理主要体现在现金预算表的编制上。模拟企业于每年年初必须采用收支预算法编制现金预算表。通过现金预算表的编制，预测每个季度现金的收支情况，从而确定收支差异并采取相应的财务对策。如果现金不足，则提前安排筹资；若现金富余，为避免资金闲置造成浪费，则应将资金及时投放出去。模拟企业可以根据经营需要，将富余资金用于加大广告费的投入，或增加原材料采购，或进行厂房、生产线或产品研发、市场开拓等资本性投资。
ERP沙盘模拟对存货的管理，主要涉及生产计划和原材料采购登记表的编制。各组的生产总监必须编制各个模拟年度的生产计划。生产计划表的编制不仅关系各个模拟企业到当期拿到的订单能否顺利完成，还关系到原材料的采购。在ERP沙盘模拟中，对于每一个新产品都规定了相应的研发周期。所以，必须经过投入一定的研发费用，一定周期的研发，获得某一新产品的生产资格证，才能生产某种新产品。因此，生产计划还关系到新产品研发时机的选择。原材料采购登记表的编制属于采购总监的职责。ERP沙盘模拟规定了不同原材料的采购提前期，采购总监必须提前下达采购订单。下单过少会影响当年产能，下单过多则会影响现金流。所以，采购总监一定要根据生产总监编制的生产计划表，提前计算出每季度每种原材料下订单的个数及入库原材料的种类和个数，填制采购登记表。
ERP沙盘模拟对应收账款的管理主要涉及到应收账款的产生、收回和贴现。ERP沙盘模拟提供的产品订单大多数都不是现销，而是赊销，款项有不同的账期。营销总监在充分考虑自身生产能力的基础上，应尽量选取单价高、账期短的订单，以减少客户对自身资金的占用时间。生产完成按订单交货后，各组的财务助理应立即登记应收账款登记表，记录相应的账期和金额，随时监控应收账款的到期情况。一旦到期，财务助理应及时到裁判处收回应收账款，以再次将资金投入生产经营中参与资金周转。如果经营中资金出现短缺，则可以将没有到期的应收账款进行贴现，以盘活存量资产。
四、基于ERP沙盘模拟的财务分析实训教学研究
传统的财务分析实训案例的数据有些是虚拟的，有些虽然摘自上市公司的年度报表，是真实数据，但它们都有共同的缺陷：一是与财务指标和数据相关的、企业经营活动方面的资料非常有限；二是学生对案例中企业的经营活动缺少切身体会和感性认识。这就导致学生不能深入探究这些财务数据和财务指标变化背后的真正原因，只能就数据和指标本身进行肤浅的、表面的分析。而在ERP沙盘模拟中，学生进行财务分析的对象是自己参与决策和经营的企业。学生能获取模拟企业一切经营活动的详细资料，具体了解模拟企业在经营活动中做出的经营决策，从而把财务数据和财务指标的变化与企业的经营活动紧密联系起来，揭示企业经管管理存在的问题，总结企业经营管理的经验教训，使财务分析的结果真正为公司的经营决策提供支持，最终学会如何“透过财务看经营”。
ERP沙盘模拟的每个经营年度结束后，每个模拟企业都要编制综合管理费用明细表、利润表和资产负债表。ERP沙盘模拟软件会根据编制好的报表，自动计算出各个模拟企业收益力、成长力、安定力和活动力等主要财务指标，并生成销售分析图、成本分析图和杜邦分析图。各个模拟企业就须要基于上述资料进行财务分析，以便监控企业的运营活动和财务状况的变化，为未来的经营管理做出相应决策。指导教师应强调，ERP沙盘模拟中的财务分析不仅是各模拟企业CFO和财务助理的工作，而是全员参与，即各组每个学生都要结合自己扮演的角色所承担的职责参与财务分析。因此，在进行财务分析的过程中，指导教师应要求各组的CEO和CFO首先根据财务指标和杜邦分析图，分析本企业整体的财务状况、经营成果和现金流量。如果CEO和CFO发现有异常的数据或情况，则应将找到财务总监、生产总监、营销总监、采购总监等相关责任人。由相关责任人根据其负责的工作内容，把这些异常的数据和指标与当年的具体经营决策和经营活动联系起来，挖掘数据背后所揭示的企业筹资、投资、日常运营、产品市场竞争优劣等现状与问题，进而分析问题产生的原因，最后与其他高管共同讨论，寻求未来改善经营活动、提高管理水平的措施。
在ERP沙盘4～6年的模拟运营中，每个模拟企业都会不断面临筹资决策、投资决策和营运决策等问题。学生须要不断运用上述筹资、投资、营运和财务分析等财务管理的知识和方法予以解决。随着产品市场、竞争对手、企业自身的变化，学生每次进行财务决策和分析都会面临一些新的状况。在动态的内外环境下进行决策，正是现实生活中企业经营管理实践的再现。所以，把ERP沙盘模拟作为财务管理实训教学的载体，能使筹资、投资、营运和财务分析等财务管理知识在一个实训中得到全面、综合的训练，有效促进学生对知识的融会贯通，还能提升学生理论联系实际、具体问题具体分析的能力。
参考文献：
[1]张芳芳。ERP沙盘模拟在财务管理课程中的应用[J].求知导刊，2014，（12）：148.
[2]许文静，李佳。王亦明。ERP沙盘模拟与财务管理实践教学的结合[J].冶金财会，2015，（12）：46.
理财案例 篇二
【关键词】公司理财教学；案例；选择；运用
1 案例的选择与效果评价
《公司理财》案例的选择与运用可以形式多样，对于案例的选择与运用效果，可以按照如下三个标准加以评价。
1.1 引人入胜的标准
财务案例和案例的运用要能够引人入胜。所谓引人入胜，，不仅仅是保证案例教学课堂形式的生动活泼，而更多的是指充分地激发学生的好奇心、求知欲和解决问题的行动意愿。
1.2体现理论的价值
财务案例的选择和运用要能够体现理论的价值。对于MBA 学生而言，教师不止是教给他们理论知识和分析思路，更要让他们了解，这些财务知识来自于对千千万万的实践的总结和提炼，因而可以反过来升华实践，是可以解决实际财务问题的利器。
1.3模拟真实的决策
理论应用于实践绝不是简单的公式套用，对于财务知识的透彻理解和对于实践问题的
深刻认识缺一不可。财务案例的选择和运用要充分地让学生在无法直接接触实践的情况下，尽可能地模拟真实情境下的财务管理决策，体会理论与实践的有效融合。
2 案例在教学中应用原则
2.1以有代表性的本土案例为主
大学经济类本科生毕业后绝大部分要服务于我国的各类企业或者外资企业在中国的各类部门，因此，公司理财教学不能一味地追求国际化，忽略本土化。对于高职学院学生而言，本土化案例的信息更容易获取，更容易让学生有切身感受，从而产生更为深刻的认同感。从 这个角度来看，教师可以选择关于国内知名企业或本地熟悉企业的相关案例。需要注意的是，
我国的市场经济发展较晚，企业的管理水平与国际著名企业相比还存在一定的差距，在管理决策上也有着复杂而又独特的经济和社会背景，在财务管理方面当然也不例外。可以说，我国的公司理财实践与财务理论知识之间有一条鸿沟，要架起案例这座连接理论与实践的桥梁不是一件轻而易举的事情，如若处理不当，就会让整个课堂在这条鸿沟中迷失。所以，教师应当时刻提醒自己，通过案例学习财务理论知识才是案例教学的本质所在，既不能简单地把企业实务作为成功模式介绍给学生，也不能把教材中的公式生搬硬套地强加于案例情境。
总之，教师应以本土案例为《公司理财》教学的主要内容， 但由于驾驭本土案例比直接使用相对单纯的附有教学指南的国外案例难度更大，教师一方面要透彻地掌握财务理论，另一方面要深刻地分析案例所描述的企业实践，务必在拟定周全而巧妙的教学计划的基础上展开案例教学。
2.2以经典的外国案例为辅
在以本土案例为主的基础上，也要辅以国外经典案例的使用。
首先，应当让学生认识到：财务理论是具有普遍适用性的，一个好的分析工具在不同的情境下都可以解决问题，不同情境下的决策方案可能各不相同，但分析思路却是一脉相通的。
其次，经济全球化要求当今大学生的视野更加国际化，外国案例不仅帮助他们了解外国公司的理财运作，也有助于他们解决本土的财务问题。
第三，我国的本土案例不可避免地被烙上中国特定历史时期的痕迹，而在快速发展的中国经济中，一切都是在变化的，教师不能要求学生复制个别公司的成功经历，却可以让他们了解在任何时候都有用的管理智慧，这就要求案例来源的多样化。比如，，我国的本土财务案例多来源于上市公司，我国上市公司在公司治理（特别是股权结构）上的特殊性使得几乎每个财务案例的分析最终不得不落在公司的治理制度上，而随着股权分置改革的进行，我国的股权结构乃至整个公司治理结构都正在发生变化，当外部制度逐渐规范之后，财务决策将会如何？教师可以从国外案例集中找到更加纯粹的财务案例，让学生找到问题的答案。
第四，国外经典案例的内容结构规范，而且附有供教师使用的教学指南，使用这些案例可以在不知不觉间有效地提升我国教师组织案例撰写、 引导案例讨论、 控制案例现场以及进行案例评价的能力。
2.3 以自行撰写的特色案例为穿插点缀
随着经济体制改革的深化，我国企业的财务管理实践越来越丰富，为《公司理财》的教学案例提供了难得的优质素材。教师可以充分利用各种机会，结交企业界的人士，通过访谈、调研和考察获取第一手的公司财务管理资料，对几个行业的不同公司进行长期的跟踪分析。教师还可以通过有意识地接触企业实践，训练自己运用财务理论分析和解决实际问题的能力，保持对财务案例的敏感性，并在此基础上，有计划地安排财务案例的撰写，随时进行案例信息的更新。当然，为了保守商业机密或提升案例的典型性，教师还需要在不改变实质内容的情况下，对实际数据加以掩饰和调整，让改编后的案例进入课堂。将自行编写的案例穿插于、《公司理财》教学中，可以更自如地帮助学生架起财务理论与实践的桥梁，，还可以有效地激发教师本人的信心和激情，对教学效果的提高有着意想不到的效果。
2.4根据教学需要灵活安排案例
在 《公司理财》教学中， 案例讨论只是一种教学方法，它应当服务于《公司理财》的教学目标服务。因此，为了提高学生的学习兴趣，案例的选择与运用在形式上应当不拘一格、灵活多样，但为了保证教学目标的达成，案例的选择与运用在内容上一定要具有内在的系统性和一致性。以教学大纲为主线，教师可以由浅入深、由易而难、循序渐进地安排案例讨论。在上课的不同时段上，也可以安排形式灵活的多样化案例，如上课伊始以短小而富有趣味的案例激发学生的学习兴趣与求知欲望，课程中段以局部性的难度适中的案例刺激学生思考，针对性地运用所学的理论知识，课程结束时布置综合性的大案例促使学生融会贯通，全面适应真实的财务管理工作。
【参考文献】
[1]李冬伟，李建良，王芸。案例教学中审计案例选编新探[J].会计之友，2006（11）：62-63.
[2]厉以宁，曹凤岐。中国企业管理教学案例[M].北京：北京大学出版社，1999.
[3]张丽华。管理案例教学法[M].大连：大连理工大学出版社，2000.
【作者简介】
理财案例 篇三
关键词：IPO；股票；案例教学；投资者
中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2017）25-0203-02
一、引言
始于2015年6月的股灾，带来了数次千股连续跌停的惨烈场面，差一点带来金融危机，破坏了资本市场的融资功能，使新股发行（IPO）被迫中止。痛定思痛，管理层和众多金融专家、证券分析师、各大财经媒体甚至新华社、人民日报等都刊登了很多类似的文章和评论，都在分析和查找造成股灾的方方面面的深层次原因。总结各方面的分析，股灾的深层次原因有以下几点：机构内外勾结，利用多方位、多层次的衍生交易品种通过高杠杆、高频交易大量吸走市场资金；新股发行制度不甚合理，给机构内外勾结做空扰乱市场以可乘之机；股指期货交易规则设计严重不合理，给机构恶意做空以可乘之机。为了振奋市场信心，重聚人气，证监会通过严查高杠杆交易、高频交易的有关人员和机构，修改股指期货交易规则，修改新股发行规则，等等一系列措施才稳住了股指的下跌。本文就证监会提出的“新股IPO的修改意见稿”作为一个案例来说明在《投资理财顾问》学习中对政策方向准确、正确把握的重要性。
二、新股IPO修改意见稿的主要内容及其修改思路
证监会公开征求推进新股发行体制改革的意见，这个修改意见稿涉及新股发行的各方面，覆盖面广，但与市场预期相距甚远，既没有从根本上解决企业恶意圈钱的问题，同时对于中介机构的涉嫌协助造假问题惩治力度不够，还有为何前期证监会提出的并被业界广泛盛赞的“优先股”不见了踪影。
意见稿的第一部分“推进新股市场化发行机制”共4条，其中两条与之前有较大不同，即“发股前可以先发债”和“放宽核准文件的有效期至12个月”。这貌似对于新股发行是个缓冲，但这招更是向融资者大开方便之门，同时也给了融资者更多的机会选择“高价圈钱”。
意见稿的第二部分主要是针对发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务。其中，在发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员的减持股票问题上，将减持的约束机制仅仅限制在股票的发行价上，以“不跌破发行价”作为如何减持的参照物，这显然无法达到约束“恶意套现”的真正目的。首先作为常识，股票的发行价跌破的概率很低；其次，即使这种常识被市场打破，那么防止高管或大小非套现，仅仅是为了不让他们套现时卖高价吗？况且对于他们的持股成本，即使跌破发行价出逃，依然有暴利可图。防止他们套现的真正目的是为了企业能有更长期和更好的发展，不让二级市场投资者成为只是他们圈钱的接棒者。因此，只有将企业的经营业绩与减持时间或减持股票数量挂钩，才是真正有利于二级市场投资者的真正利好。相反，只通过是否跌破发行价这个角度约束，结果就是助涨二级市场的炒作之风，最终被愚弄的或者遭受惨重损失的还是二级市场的中小股民。
意见稿的第三和第四部分是新股发行定价和新股配售，这两个对于二级市场投资者的利益有重大影响的方面，不知为什么都偏向机构和发行人。发行价格由发行人与承销的证券公司自行协商确定，这也就意味着发多高的市盈率都无所谓，只要当时有人买。至于意见稿中所谓的“发挥个人投资者参与发行定价的作用”更是利于新股高价发行。投资者，特别是中小投资者，在信息根本不对称的情况下，哪里有什么定价能力？为什么证监会在这个环节上不能加入发审会或者权威第三方的专业机构给出拟发行企业明确的估值报告，而仅仅是意见稿中说的“发行人和主承销商应投资风险特别公告”？要求官方或第三方提供估值报告，并不是希望“有形的手”去干预发行价，市场的事还是该由市场做主，但是没有了这样的报告，如何让投资者真正能识别风险呢？仅仅是一句“风险自担”就把责任推得一干二净。在新股配售环节上，让个人投资者参与网下配售，这是一大进步，但为什么要规定“网下配售的新股中至少40%应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售”？这明显是肥水不流外人田，基金和社保肯定是新股询价或定价的主导者，他们认为好的，想申购就该多分点，这样的规定何谈对中小投资者利益的保护呢？此外，新股按市值配售有很大的进步，但没有考虑股票的市盈率，让那些高市盈率的股票和低市盈率股票的市值一样来申购新股就很不合理，不能起到引导投资者树立价值投资的理念。例如：通过统一按20倍市盈率折算新股申购市值，持有100万元100倍市盈率的股票申购新股市值只能折算成20万，持有100万元的5倍市盈率股票折算新股申购市值可以放大为400万市值。这样就可以大大引导散户价值投资的理念，打击炒新、炒小、炒题材、炒概念的跟风炒作，有利于建立一个健康、稳健、长期慢牛的股票市场。
三、结论
证监会的这个新股发行的征求意见稿，较之前有改进，但对于投资者最关心的核心问题，还是没有令人满意的解决办法，还有很多不完善之处需要修改。相信经过实践证明的新股发行办法不但不会和过去一样出现新股一发行大盘就跌且不受欢迎；配合依法监管、全面监管、严格监管的强有力措施，走出一个健康、稳健、慢牛的投资型股市。于2015年10月份开启的按新政策的新股已经成功发行了245只股票，从发行的政策看，主要是限制23倍市盈率，10%网下申购，90%网上申购。发行期间大盘基本稳定，没有大幅度的下跌，有利的促进和配合了国家经济转型、国企混改、供给侧改革、防止脱离实体经济向虚拟经济发展的不良态势等一系列大政方针的顺利实施。
参考文献：
[1]上海C券交易所网站[EB/OL].cn
[2]东方财富网[EB/OL]
[3]中国证监会网站[EB/OL].
[4]全国中小企业股份转让系统[EB/OL].cn
Case Teaching of "Financial Adviser"
LI Ai-jun，MOU Jian-hui，WANG Hong-mei，XU Hong-qin
（School of Mechanical Engineering，Shandong University of Technology，Zibo，Shandong 255091，China）
Abstract：In the stock market crash of June 2015，destroyed the capital market financing function，so that the IPO （IPO） was forced to abort. In order to improve the inspiring confidence in the stock market，the reunion of popularity，the commission put forward to modify the draft of IPO shares，to all rivers run into sea attitude，solicit opinions from all sides.
理财案例 篇四
案例分析
王先生，34岁，市场总监，夫人32岁，财务，儿子今年6岁，每年各类学费20000元，税后年收入约80万，轿车资产50万，年费用5万，家庭各项年开支50万，现有可投资资产6000万，其中含长期通过民间股票借贷取得的稳定投资收益，每年约有2000万投入，平均年收益约12%。
已配置各类理财产品3000万，其中50%是权益类产品（私募基金1000万，现亏损7%，代客理财500万，现亏损5%），30%是PE类产品（期限3+2年），20%是银行固定收益理财产品（现年化收益6.5%），另有1000万购买了货币式基金，房产2套，约1500万，自住房800万，投资房700万，无房贷，现有租金收入12000元/月。夫妻准备50岁退休，退休后能保证现有的生活水平。理财目标：年收益15%以上。
要求：假设寿命为85岁，根据其理财目标，为王先生一家做个理财规划书。
理财师陆晓晖的方案：（部分节选）
假设：
通货膨胀率在王先生退休之前为5%；退休后为3%；股票市场收益率平均为14%（21年A股平均收益率）；PE投资年平均回报为25%；房产租金与价值都以通胀相同的速度上涨；货币式基金目前年化收益率2.5%；退休后收入忽略不计；保证现有的生活水平理解为保持现有的支出水平。
1 计算
家庭资产：7550万；每年家庭总收入：833.4万；
总回报率：833.4万/（6000万+700万）=12.44%
年度支出：50万
投资年限：第一段，退休前：50—32=18年；退休后：85—50=35年
计算可得：第一段要求年化收益率为：12.3%
2 年度预期收支情况表
3 对于目前资产配置的评价
1）目标收益率定位偏高，可能导致客户承受不必要的高风险；
2）理财配置上忽略了保险资产的配置；
3）从整体收益率来说目前资产配置的收益率已基本满足客户的需要；
4）现金等价物配置比例过高，流动性高的现金等配置一般定为3～6个月的月度支出额，而目前货币式基金远远超过这一比率。
5）将固定收益的配置集中于民间股票借贷这一非主流的配置中，不确定性较高，需要改善。
具体说明：
1）货币式基金比率下调至50万，约为一年的支出，作为储备金；
2）保持股票委托投资和阳光私募基金投资比率不变；
3）增加银行固定收益投资至1000万元，投资年限小于等于1年；
4）将股票委托借贷比率由2000万调整至500万，大致为盈利部分；
5）增加固定收益类信托的配置，配置1500万，目标收益率约为11%左右。
6）投资类房产比例由700万上调至1250万，占到家庭资产的30%左右。
整体资产收益率计算：
货币式基金平均收益率：2.5%；
股票委托投资和基金类投资预期收益：14%；
银行固定收益：6.5%；
固定收益类信托：11%；
投资类房地产：2.5%租金回报加通胀增值；
PE投资25%的预期回报；
股票委托借贷年均回报：12%；
合计整体回报率12.3%。
5 保险配置
根据双十原则，建议配置保额为800万的大病医疗附加消费型寿险。
评委点评：理财不仅仅意味着要达到更高的收益，做好收益和风险的有机平衡，也非常重要。从该选手提交的理财规划来看，稳健是比较大的亮点。无论是对保险这块压仓石的看重，还是对股票委托借贷比例的下调，都贯彻了这个理念，这样的方案，应该很受稳健型客户的欢迎。
投资理财案例分析 篇五
制定要点
理财规划建议书的书写应该包含以下要点。
制作封面及前言 理财规划建议书的封面主要包含理财规划建议书的标题、执行该理财规划建议书的单位、出具理财规划建议书的日期3部分内容。前言部分则会涉及致谢、理财规划建议书的由来、理财规划建议书所用资料的来源、出具理财规划建议书单位的义务、客户的义务、免责条款及相关的费用标准等内容。
提出合理假设条件 理财规划目标的实现是建立在一定基础之上的，在规划理财方案时需提出合理的假设条件。例如，年通胀率、活期存款利率、货币市场基金年收益率、客户及相关家庭人员的收入增长率，理财规划方案可能涉及投资工具的投资收益率、学费上涨率等。
收集客户信息 客户及其家庭相关信息能否完整收集直接关系到理财规划方案的真实合理性。一方面是客户及其家庭非财务信息的收集，包含客户家庭成员结构、年龄、职业、性格、投资偏好、理财习惯等，非财务信息的收集对制定理财规划方案具有非常大的参考价值；另一方面是客户及其家庭财务信息的收集，客户家庭的资产负债情况、收入支出情况及相关的财务比率分析。这里主要是完整填制客户家庭的资产负债表、收入支出表及财务比率分析表。
财务诊断及评价 在结合客户非财务信息的基础上，对相关财务信息进行诊断，并指出存在的财务问题。现金准备是否充足，家庭日常支出是否合理，家庭保障是否充分，家庭是否有财务风险，投资结构是否合理，消费支出是否合理，相关的收入情况等。
确定客户理财目标 以客户的理财需求为导向，参考客户现有的财务问题，经过与客户的充分沟通，确定并总结归纳客户的理财目标。不仅要关注客户家庭的整体理财目标，也要聚焦每个家庭成员的特殊理财需求。
完成分项理财规划 针对客户的理财目标及客户目前的财务和非财务状况，做出分项的理财规划建议。该部分可能会涉及现金规划、消费支出规划、教育规划、风险管理和保险规划、投资规划、税收筹划、退休养老规划、财产分配与传承规划等分类专项理财规划。
分析理财方案预期效果 在合理的假设条件下，结合客户的理财目标及给出的理财建议，预测理财规划方案的预期效果。在此过程中，不仅要给出各种调整后的财务比率分析数值，同时还需要列出通用的这些财务比率的合理数值范围以及调整之前的相关数值，通过比较，可以使客户简单明了地看到通过理财规划，其自身财务状况将达到一个的水准，以及是否能实现相关理财目标。
理财规划方案的执行 理财规划师应正确指引客户执行理财规划建议书中的相关事项，例如分析各个理财目标实现的轻重缓急、怎么做更能节约相关实施成本、帮助客户科学匹配理财产品及可能需要配备的行业指导专家等，以促使客户相关理财目标的实现。
理财规划方案的调整 由于不确定因素的存在，客户及其家庭的财务和非财务状况可能会发生变化，这时需要理财规划师定期对既有理财规划方案进行评估并做出相关的调整，提供持续的理财规划服务。
完备附件及相关资料 例如，客户风险偏好调查问卷、保险产品的合同、投资工具的合同、遗嘱及遗嘱公证等相关资料。
书写原则
一份规范的理财规划建议书会涉及客户及其家庭的财务及非财务状况。为了更好地帮助客户实现理财目标，在书写理财规划建议书的过程中应尽可能要注意遵循以下原则。
通观全盘、整体规划 理财规划建议书应是一个全面综合的整体性的方案，需统筹规划。关注客户及其家庭的综合理财需求，协调各个分类分项理财需求之间的关系，使客户拥有的各种资源能够得到合理的优化配置，最终达到效用最优。
不同类型家庭不同理财规划核心策略 生命周期理论是整个理财规划的基础，做理财规划方案时要注意到不同的家庭类型其理财规划的核心策略不同。一般来说，青年家庭理财规划的核心策略为进攻型，中年家庭理财规划的核心策略为攻守兼备型，而老年家庭的核心策略为防守型。具体的理财规划核心策略需要结合不同客户的实际情况做出相应的调整。
建立现金保障 现金保障是进行任何理财规划前首先考虑和重点规划的，每个家庭都需预留一定的现金或者现金等价物，建立家庭现金保障系统。这不仅是保障客户及其家庭正常生活的需要，也可以预防一些因意外事故对家庭造成冲击。
风险管理优先于追求收益。保值是增值的前提，理财规划应把风险管理放在优先的位置。帮助客户分析可能出现的各种风险，并采取相关的措施应对这些风险，以免不确定因素影响理财目标的实现。
消费、投资与收入相匹配 消费、投资和收入这3个方面是每个人在理财的过程中都会遇到的常见事情，理财的最终目的是提高生活质量，实现生命满足感最大化。正确处理消费、投资与收入之间的关系，预防“房奴”、“卡奴”，“割肉”、“负翁”等现象的发生。
开源与节流并举 要实现财富的保值增值，既需要坚持投资的多元化，又需要坚持合理的消费方式。帮助客户树立正确的投资意识对于帮助客户实现理财规划方案是至关重要的一步；另一方面，对于高净值客户，节税也需要极力关注，节税可以降低客户的支出，这样可以使客户有更多的资金用于消费和投资方面的规划。
未雨绸缪、提前规划 理财规划是一个长期的规划，可能会涉及客户及其家庭成员的一生。同时理财规划需要注意货币的复利现象，理财规划提早进行有利于客户及其家庭理财目标的实现。
通俗易懂、便于理解 理财规划方案要尽可能通俗易懂，便于客户及相关人员的阅读和理解。 这样既有利于理财规划方案的执行，同时也可以避免一些因对理财规划方案的误解或理解不到位而引起的不必要纠纷。
投资理财案例分析 篇六
在企业财务管理中，杠杆具有盈亏放大效应，企业在获取利益的同时也增大了风险。杠杆作用的大小用杠杆系数表示，采用手工方式来计算杠杆系数显得非常麻烦，如果利用Excel建立模型，则十分便利和高效。
（一）经营杠杆系数 经营杠杆系数的计算公式是：
利用经营杠杆，可以考察营业收入变化对息税前利润的影响程度。经营杠杆系数反映的问题有两个方面，一是固定成本是引发经营杠杆效应的根源，二是营业收入水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆系数的大小。
【实例1】某企业产销一种产品，每件售价为35元，单位变动成本是15元，每月的固定成本是60000元，计算并分析该企业不同产销水平下的经营杠杆系数。
【实例2】某企业产销一种产品，每件售价为35元，单位变动成本为15元，每月的产销量是5000件，计算并分析该企业不同固定成本水平下的经营杠杆系数。
在Excel工作表中建立如表1所示的模型，录入已知数据。
定义公式：
B11=B5/（B3-B4）。
D4=C4*（ B 3- B 4）/（C4*（ B 3- B 4）- B 5），用鼠标拖动D4单元格的填充柄至D11单元，利用复制功能快速定义D5:D11区域中各单元公式。
E4=C4*（ B 3- B 4）- B 5，用鼠标拖动E4单元的填充柄至E11单元格，快速定义E5:E11区域中各单元公式。
B21=B16*（B14-B15）。
D15= B 16*（ B 14- B 15）/（ B 16*（ B 14- B 15）-C15），用鼠标拖动D15单元的填充柄至D21单元，快速定义D16:D21区域中各单元公式。
E15= B 16*（ B 14- B 15）-C15，用鼠标拖动E15单元的填充柄至E21单元，快速定义E16:E21区域中各单元公式。定义完公式，随即自动出现结果。结果表明：当成本一定时，如果产销量增加，那么经营杠杆系数变小，息税前利润会以较大大幅度增加；如果产销量下降，那么经营杠杆系数变大，息税前利润会以较大的幅度下降。如果产销水平一定，那么成本构成则决定了经营杠杆系数的大小，固定成本越高，经营杠杆系数越大，息税前利润对产销变动的敏感程度增大，经营风险增大。因此，企业管理当局在控制经营风险时，不能简单地关注固定成本的绝对量，而应该关注固定成本与盈利水平的相对关系。
（二）财务杠杆系数 财务杠杆系数的计算公式是：
利用财务杠杆系数，可以考察企业息税前利润的变化对每股收益的影响程度。财务杠杆系数反映的问题是：固定性融资成本是引发财务杠杆效应的根源，息税前利润与固定性融资成本之间的相对水平决定了财务杠杆系数的大小。
【实例3】某企业有三种资本结构的预案，具体资料见表2，所得税税率25%。
在表2所示的工作表中，录入方案1的计算公式：
B11=（B8-B5*B6）*（1-25%）/B7
B12=B8/B3
B13=（B8-B5*B6）*（1-25%）/B4
B14=B8/（B8-B5*B6）
方案2和方案3计算公式的录入可以利用Excel的自动填充技术实现，方法是：用鼠标拖动B11单元的填充柄至D11单元，拖动B12单元的填充柄至D12单元，拖动B13单元的填充柄至D13单元，拖动B14单元的填充柄至D14单元。表2显示的结果表明：如果没有负债和优先股，那么债务利息和优先股股息为零，财务杠杆系数等于1，普通股每股利润会与息税前利润同幅度增减变动；若总资产报酬率大于债务利率，则借债能产生有利的杠杆作用，有利于股东；若总资产报酬率低于债务利率，则借债会产生不利的财务杠杆作用，有损股东利益。无论何种情况，借债都会使财务杠杆系数升高，并且财务杠杆系数越大，财务风险也越大。因此，企业管理层在控制财务风险时，不应简单地考虑负债融资的绝对量，而要关注负债利息成本与盈利水平的相对关系。
（三）总杠杆系数 经营杠杆反映营业收入变化对息税前利润的影响程度，财务杠杆反映企业息税前利润的变化对每股收益的影响程度，总杠杆则反映营业收入的变化对每股收益的影响程度，两种杠杆共同作用称为总杠杆作用。为了规避高风险，应根据企业可承受的风险程度，巧妙地将经营杠杆和财务杠杆进行组合应用。
总杠杆系数==经营杠杆系数×财务杠杆系数
【实例4】某企业计划生产一种新产品，有两个预案，具体资料见表3。
表3中的公式定义如下：
C11=C6*（C3-C4）-C5，C12=C6*（C3-C4）/C11，C13=C11/ （C11
-C7*C8*C9），C14=C12*C13，C15=C5/ （C3-C4），利用Excel的自动填充技术快速定义D11:D15区域中各个单元公式。
在B17、C17单元中分别录入：150000和250000。
B18=B17*（ C 3- C 4）- C 5，利用Excel自动填充技术定义C18、D18单元公式。
B19=B17*（ D 3- D 4）- D 5，利用Excel的自动填充技术定义C19、D19单元公式。
B20=B17*（ C 3- C 4）/ （B18- C 7* C 8* C 9），利用Excel的自动填充技术完成C20、D20单元公式的定义。
B21=B17*（ D 3- D 4）/ （B19- D 7* D 8* D 9），利用Excel的自动填充技术完成C21、D21单元公式的定义。
D22=D18-D19，执行“单变量求解”命令（若是Excel2003，位于“工具”菜单中；若是Excel2007，位于“数据”选项卡下的“假设分析”组中），在“单变量求解”对话框中，“目标单元格”定义为D22，“目标值”定义为0，“可变单元格”定义为D17，单击“确定”按钮，即可求解出方案1和方案2的息税前利润相等时的销售量（166667件）。
结果表明：方案1的盈亏平衡销售量要大于方案2，并且方案1的经营杠杆系数和总杠杆系数均大于方案2。方案1的息税前利润比方案2高，但经营风险也大于方案2。两个方案的财务杠杆系数基本相等，财务风险一样。当下年度的产品销售量为166667件时，两个方案的息税前利润相等；当销售量大于166667件时，方案1的息税前利润要大于方案2，但此时方案1的总杠杆系数要大于方案2；而当销售量为小于166667件时，方案1的息税前利润小于方案2，总杠杆系数比方案2大。
二、财务杠杆利用的可行性分析
有些投资项目，除了利用权益资本外，通过举债可以增大投资项目净现值；也有些项目，举债后，不仅没有增大投资项目的净现值，反而减少了净现值。财务杠杆具有盈亏扩大效应，投资项目是否需要举债，举债多少合适，要经过科学分析后才能决策。
（一）举债条件下的投资决策分析 具体内容如下：
（1）调整现值法。调整现值法是把投资项目的现金流分成无负债经营现金流和与筹资相关的现金流两部分，分别采用不同的贴现率进行估价，确定项目净现值。投资项目净现值公式：
参数说明：NPV0为投资项目未举债时的净现值，NPVF为筹资附带效应的价值，UCFt为未举债投资项目第t年的净现金流量，It为投资项目举债的第t年的利息，T为所得税税率，i0为无负债时权益资本的成本，id为负债成本，I为项目的初始投资额。
在投资项目的现金流永续发生且永久负债的条件下，公式简化为：
（2）权益流量法。权益流量法是对有财务杠杆的权益资本提供者可获得的净现金流量以权益资本成本为贴现率进行贴现，扣减权益资本投资额后得到净现值。权益流量法站在权益资本提供者的角度，来计算某投资项目的净现
参数说明：LCFt为投资项目第t年权益资本提供者可获得的净现金流量，UCFt为未举债投资项目第t年的净现金流量，T为所得税税率，id为负债成本，Dt为投资项目第t年负债的账面价值，ie为投资项目有负债时的权益资本成本，i0为无负债时权益资本的成本，D/E为负债资本和权益资本的市场价值之比。
在投资项目的现金流永续发生的条件下，公式简化为：
（3）加权平均资本成本法。加权平均资本成本法就是对有负债的投资项目，将其全部净现金流量以加权平均资本成本为贴现率进行贴现，计算其净现值的方法。计算公式：
参数说明：UCFt为未举债投资项目第t年的净现金流量，iw为加权平均资本成本，E为权益资本，D为负债资本，T为所得税税率， i0为无负债时权益资本成本，id为负债成本，I为项目初始投资额。
（二）实例分析 举例如下：
［例5］某企业有一投资项目，初始投资额为150万元，每年可获得100万元的现金收入，每年发生66万元付现成本，无负债条件下权益资本成本为16%。该企业拟准备举借长期债务以利用财务杠杆，负债金额占投资项目市场价值的目标比率为35%，负债利率为8%，所得税税率为25%。试分析该投资项目利用财务杠杆的可行性。
建立Excel分析模型，分别运用以上三种方法，分析该投资项目利用财务杠杆的可行性。
（1）调整现值法。在Excel工作表中建立如表4所示的模型，将已知数据和公式录入到表中。
B11=（B4-B5）*（1-B6）
B13=B11/B7+B12*B6
B14=B12/B13
执行“单变量求解”命令，在弹出的单变量求解对话框中，以B14为目标单元格，目标值为35%，B12为可变单元格，便可求出“负债与投资项目现值比”为35%时的借债金额（位于B12单元格）。
B15=B11/B7-B3
B16=B15+B12*B6
B17=IF（B16
IF函数的语法格式为： IF（logical_test， value_if_true， value_if_
false），其功能是根据指定条件判断，返回不同的结果。
判断依据是：投资项目财务杠杆利用的可行性标准必须同时符合两个条件，即举债后的投资项目净现值必须大于0，并且举债后的投资项目的净现值要大于未举债时的净现值。
（2）权益流量法。在Excel工作表中建立如表5所示的分析模型，将已知数据和公式录入到表中。
B11=（B4-B5）*（1-B6）
B13=B11/B7+B12*B6
B14=B12/B13
执行“单变量求解”命令，在弹出的单变量求解对话框中，以B14为目标单元格，目标值为35%，B12为可变单元格，便可求出“负债与投资项目现值比”为35%时的借债金额（位于B12单元格）。
B15=（B4-B5-B12*B9）*（1-B6）
B16=B3-B12
B17=B14/（1-B14）
B18=B7+B17*（1-B6）*（B7-B9）
B19=B11/B7-B3
B20=B15/B18-B16
B21=IF（B20
（3）加权平均资本成本法。在Excel工作表中，建立如表6所示的分析模型，录入已知数据和公式。
B11=（B4-B5）*（1-B6）
B13=B11/B7+B12*B6
B14=B12/B13
执行“单变量求解”命令，在弹出的单变量求解对话框中，以B14为目标单元格，目标值为35%，B12为可变单元格，求出“负债与投资项目现值比”为35%时的借债金额（B12单元格）。
B15=B14/（1-B14）
B16=B7+B15*（1-B6）*（B7-B9）
B17=（1-B14）*B16+B14*B9*（1-B6）
B18=B11/B7-B3
B19=B11/B17-B3
B20=IF（B19
三种方法的结果是一致的，结果表明，利用财务杠杆可以增加本投资项目的净现值。利用本模型，调整相关因素值，能够实现动态分析。
参考文献：
［1］中国注册会计师协会：《财务成本管理》，中国财政经济出版社2010年版。
投资理财案例分析 篇七
从社会整体角度出发考察工程的效益和费用，用影子价格和社会折现率等，分析计算工程给国民经济带来的净效益，评价工程的合理性。本次国民经济评价的效益、费用计算到引水工程的出口。
（一）工程经济效益
观音阁水库引水工程的效益为城市供水效益和发电效益。设计供水规模为107.1万t/d，设计水平2020年可向本溪市供水33242万m3/a，引水工程头部建设一处消能电站，多年平均发电量2593万kw.h。(l）供水效益：工程城市供水效益本次采用的是分摊系数法，经计算工程单方供水效益为2.1元，工程建成后初期年供水效益58096.5万元，达到设计供水能力后，效益为69808.2万元。(2）发电效益：引水工程头部建设一处消能电站，电站装机3000kw，多年平均发电量2593万kw.h，考虑损失后有效电量为2233.6万kw.h，影子电价采用现行上网电价为0.263元／kw.h，则发电效益为587.0万元。工程建成后初期总效益为58683.5万元，设计水平2020年工程总效益为70395.2万元。
（二）国民经济评价费用
本次工程国民经济评价投资是由两部分组成，即观音阁水库工程（供水部分）和观音阁引水工程。观音阁水库供水工程分摊资产为269526万元，为本次评价采用投资；观音阁引水工程投资为168815万元，国民经济评价时，对财务投资进行调整为158554万元。工程国民经济评价总投资为428079万元。年运行费、流动资金是在财务评价年运行费的基础上，按照国民经济评价投资与财务静态投资的比例调整。经计算国民经济评价年运行费为17887.3万元，流动资金为5711.9万元。
（三）国民经济评价指标
国民经济评价采用的计算期为54年，其中建设期4年，工程运行期50年，社会折现率为8％。经计算，经济内部收益率10.82%；经济净现值108363.8万元。
二、资金筹措方案
（一）总成本费用
总成本费用包括经营成本、折旧费、财务费用。经营成本的计算是采用生产要素法，估算了本工程建成投入运行后，所需的维护、运行管理等费用。主要包括原材料、人员工资及福利费、工程维护费、管理及其它费用等。经计算观音阁水库年经营成本为11518.4万元；观音阁引水工程年经营成本为6733.9万元，共计18252.3万元。观音阁水库目前净资产为370228万元，水库1994年建成，目前己经运行14年，余下资产按36年折旧，经计算观音阁水库工程供水分摊的年折旧费为7487万元。折旧费总计为11184.0万元。财务费用本次只计算运行期间贷款利息支出，工程按等额还本方式还款。
（二）资金筹措方案及来源
为加强水利建设项目资金管理，提高水利建设项目投资决策的科学性和合理性，水利部颁布《水利工程贷款能力测算暂行规定》（水规计【2003】163号）。根据163号文的规定，要进行项目所能承担的贷款额度和所需的资本金的测算。为此，本次对观音阁引水工程建设投资进行了债务资金（本项目债务资金只有贷款）与资本金的比例分析。项目的贷款能力受营业收入影响较大，而本项目的主要营业收入是供水收入，因此，需分析项目的供水价格。本次对观音阁引水工程进行了水价测算。根据水价分析成果，贷款能力测算采用工程微利水价。在满足工程还贷要求下，经测算水价分别为1.3元/m3、1.6元/m3、1.8元/m3、2.4元/m3。为实现工程良性运行，项目在计算期内有足够的经营活动净现金流量，并具备财务生存能力，资本金不考虑分红，贷款偿还年限期为15年，项目累计盈余资金不为负值等条件，根据本次测算的工程成本微利水价，对观音阁引水工程进行贷款能力测算。根据各方案贷款能力测算成果分析，贷款能力在52421.41万元125609.9万元之间。综合分析，水价承受能力、地方财力等因素，本阶段推荐方案1，水价1.30元/m3，还贷年限15年，贷款能力30%，观音阁水库引水工程贷款为52421.41万元（其中：贷款本金46498.61万元，利息5922.8万元）；资本金为122316.39万元，观音阁水库引水工程建设总投资174737.80万元。观音阁水库引水工程建设静态总投资为168815万元，工程建设总投资为174737.8万元，根据本次项目贷款能力测算结果，工程资金筹措方案为：工程建设投资银行贷款52421.41万元（其中：贷款本金为46498.61万元，贷款利息5922.8万元，贷款年利率5.94%)；资本金122316.39万元，其中：申请中央补助61158.20万元，地方自筹61158.19万元。工程资金筹措方案及分年使用计划见表1-21。
三、工程财务分析
财务分析是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力分析和财务生存能力，判别项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献。
（一）财务收入
本工程财务收入为城市供水收入和售电收入，供水收入和费用均计算到工程出口，售电收入计上网计量处。l）供水收入：观音阁水库引水工程建成后多年平均可向本溪市供水33242万m3，本工程供水初期达产率83.24%,2020年达到供水规模。初步测算工程出口水价1.30元/m3，计算工程供水收入，初期供水收入为35964.5万元，达到设计供水能力时，项目供水收入为43214.6万元。2）发电收入：观音阁水库引水取水头部建一消能电站，电站装机4000kw，多年平均发电量2593万kw.h，考虑损失后多年平均有效电量2233.6万kw.h，上网电价263元/kw.h，年发电收入为587.0万元。工程总收入初期收入为36551.5万元，设计水平2020年总收入为43801.6万元。
（二）赢利能力分析
根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版），项目盈利能力分析应进行融资前与融资后分析，分析项目的获利能力和工程盈利能力分析。工程融资后项目投资财务内部收益率所得税前为4.16％、所得税后为3.51％。工程资本金内部收益率为3.37％。
（三）偿债能力分析
项目的工程借款偿还期定为15年，贷款偿还的方式为还款期内等额偿还贷款，每年还款金额为6626.3万元，还款期利息计入总成本费用，还款本金在3512.56254.8万元，还款资金为观音阁引水工程当年计提的折旧与未分配利润。
（四）财务生存能力分析
由财务计划现金流量表可以看出，项目经营活动的现金流入量大于现金流出量，项目经过经营活动、投资活动及筹资活动产生的各年累计盈余资金均大于零，可见项目有一定的生存能力。
四、敏感性分析
投资理财案例分析 篇八
一、实施障碍
1.观念障碍。对财务管理案例教学缺乏正确的认识，存在三方面的错误观念：（1)认为财务管理案例教学虽然好，但是采用传统教学法同样可以达到预期的效果，学生毕业后照样找到了合适的工作，并发挥所长。（2)过分强调案例教学的作用而否定传统讲授教学，主张全方位、全过程的采用案例教学法，取缔传统教学法。（3)认为案例教学法限于课时，占用大量的时间，无法实际有效实施。
2.案例本身障碍。案例教学需要大量的案例，而案例的收集、加工、整理是一个艰巨复杂的系统工程。案例选择是案例教学的关键，需要付出大量的时间、精力和资金投入。目前我国财务管理案例教学存在以下几个问题：1)案例的总量不够。截止2002年3月，全国MBA案例共10850个，其中用于财务管理方面的案例很少。案例主要用于管理科学原理、组织行为、战略管理、人力资源、市场营销等方面。（2)案例的覆盖范围小。主要集中在国内外知名的大企业、金融服务业和IT业，中小企业的案例极少。财务管理案例由于涉及企业经营决策的许多内部资料和敏感问题，企业出于市场竞争、商业秘密等自身利益考虑，大多不愿提供实际数据和具体运作过程，既使提供了，其数据的真实性和完整性也值得推敲，结果造成财务管理案例的极端匮乏。（3)案例缺乏针对性、典型性、实践性。有些案例编写过于简单，而有些案例则过于冗长复杂，不利于案例的讲解和吸收。（4)案例的本土化率低。目前采用的案例70%是国外的案例，国外案例由于其所处的政治、经济、法律、文化环境不同于中国，虽然可以学习其先进的管理模式和决策程序，但是不太适用于在中国案例教学中大量使用。（5)案例库建设滞后。我国成型的案例书籍极少，目前仅有的只有几种财务管理案例教学书籍。例如：王庆成的《财务管理教学案例》、王化成的《财务管理教学案例》、《经营韬略选》、《中国企业管理科学案例库教程》、厉以宁和曹凤歧的《中国企业管理教学案例》等。且案例教材普遍存在着没有分析步骤和指导性的结论，或结论不完整的问题。（6)案例的收集渠道不畅。目前案例主要是通过报刊、书籍、媒体、实地调查等渠道收集整理，或在现有文章资料的基础上加工増删改写，有些案例甚至未经整理就直接使用，造成案例过于杂乱，内容不完整，针对性不强，无法进行全面的案例分析。
3.教学方法和教学手段障碍。（1)在教学方法上，大多数教师教学仍以陈旧的“填鸭式”教学方法为主，由教师从头到尾讲述内容、布置作业、出题考试，学生课上听、课后做作业、课终复习考试，这种传统的以灌输为主的教学方法，难以激发学生思维的创造性和学习的主动性和参与性，不利于学生深刻理解财务管理的基本理论和方法，也不利于学生拓展其知识层面，从而难以提高学生实际发现问题、分析问题、解决问题的能力，不利于学生综合素质的提高。（2)教学手段上，仍以旧式的“教材+黑板+粉笔”的教学方式为主，采用现代化教学手段的比例较低。在全国十四所重点大学会计现状评估及改革方向的调查报告中，在教学现代化手段的使用上，偶尔使用或基本不使用的占23.47%和27.79%超过了一半。这种传统教学方法缩小了信息的输出量，使学生缺少了一种直观感性的理解问题、分析问题和解决问题的途径，降低了教师教学和学生的学习效率。而财务管理是一门实践性较强的学科，不采用案例教学难以达到最佳的教学效果。
4.经费障碍。案例教学的实践需要大量的资金投入，具体体现在案例的收集、采写、分类、加工整理、修改、出版等方面都需要教师和企业相关人员的参与，付出艰辛的劳动，发生大量的住宿费、办公费、差旅费、工资福利费，特别是深入企业获取第一手资料的费用非常大，大部分院校在这一方面的资金投入远远不够，严重阻碍了案例教学的开展。
5.教师队伍障碍。（1)在职业道德层面上，有些教师的职业道德有待于进一步提高，他们对财务管理案例教学缺乏足够的热情，伴有功利主义思想色彩；同时案例教学缺乏相应的激励机制，使得教师避重就轻，就教材论教材，就理论论理论，不想进一步深入钻研，不想在备课堂下工夫。（2)在专业素质上，一是有些教师缺乏实践经验，难以开展案例教学或实施案例教学失败。目前我国财务管理案例教学实施刚刚起步，没有形成完整的教学培训模式和理论体系，尚无成熟的经验可循。教师在案例选择、课前准备、课中引导、课终总结评价方面均缺乏经验，在案例教学中的主导作用发挥的不充分。二是教师的知识面偏窄。财务管理课程教学的教师一般是会计专业的教师，这些教师对会计专业知识的掌握上游刃有余，但专而不博，普遍缺乏对经济管理、市场营销、国际贸易等方面相关知识的必要了解在案例教学中由于知识面狭窄造成分析不全面、力度不够、总结评价不切题、结论难以令学生信服，不能指导实践。三是掌握多媒体教学基本操作的教师比重较小，计算机应用技能水平低，难以制作多媒体课件。特别是在40岁以上的教师中，基本操作的缺乏率较高。而这些教师正是教学经验丰富，专业知识深入扎实，具有科研和教学能力的群体。
6.学生能力障碍。在一项分析报告中，赞成案例教学的占28.38%，但在中国管理案例教学现状的调查分析中，认为案例教学非常重要的占59%，并且随着实践经验的増加对案例教学的要求也増加。不同专业、不同学历层次对案例教学的认可度不同，而案例教学是教师和学生的双向互动。学生的基本素质、对案例教学的重视程度、课前对案例预习的充分度、课上讨论的参与度、课后撰写报告的认真度均会影响案例教学的质量。目前学生普遍渴望案例教学，但是较好的院校学生主动参与的积极性高，而普通院校和专科院校实施案例教学的比较少，学生对案例教学比较陌生，甚至不接受，习惯于教师消极被动的姿态，不敢或不愿表达自己的观点，课堂气氛不活跃，加之教师组织引导力度能力不够，造成案例教学失败。
7.教学管理机制障碍。许多院校教学管理机制落后。（1)缺乏教学激励机制和合理的考试制度。有些院校对教师的教学过程规定了许多烦琐的细节，目的是规范教师的教学行为，但是正是这些看似合理的规范限制了教师在教学中进行创造性实践。另外，案例教学投入和报酬不均等，例如案例的收集、编写、整理、修改不算科研成果，不计入科研工作量，严重挫伤了教师实施案例教学的积极性。还有，案例教学的课时费与一般教学的课时费相同，这样的管理机制不利于案例教学的补充、修改、拓展，不利于调动教师的工作热情，难以形成案例教学的良性循环。（2)考试制度不合。仍沿用原有的考试模式，规定考试题型，考试方式，并要求附有标准答案。这种考试方式严重违背了素质教育的原则。（3)案例课时安排不当。偏重于传统教学而挤占案例教学课时，使得案例教学流于形式，无法达到理论联系实际，指导实践的作用。
二、具体改进措施
1.转变观念，正确看待案例教学，明确案例教学的目的和作用。遵循素质教育的原则，通过案例教学来提高学生的发现问题、分析问题、解决问题的能力和创新能力以及知识综合运用的能力、与人沟通的能力，培养团队精神、以及锻炼学生语言表达能力，最终达到学生综合素质的提高。
2.改进案例。（1)加大经费投入，増加案例总量，建立案例教材库。案例教学是一项高投入的教学，平均每个成型案例需要一万元左右的投入，案例教学的投入多少决定了案例的数量和质量。加大案例教学的投入，鼓励教师在广泛调查研究的基础上，直接收集各方面的、各种类型的案例，成功的、失败的；大型企业的、中小企业的；工业的、商业的、其他产业的等等。也可从电台、电视台、报刊、书籍、公告、网络中间接收集素材，进行増删改写，分析采写出内容翔实、感受真切、生动形象的案例，同时建立案例教学库，不断更新案例以适应社会发展学的变化。（2)加大案例的本土化率，选择典型的具有启发性的鲜活案例进行案例教学。案例本土化率的提高主要依靠教师的努力、院校领导的重视和社会各界的大力支持。在院校领导的高度重视下，投入足够的经费，并且制定一套行之有效的奖惩制度，鼓励教师定期到企业中进行社会实践，以提高教师的实践水平。另外，也可进行学校和企业之间的横向联合例如承揽企业的应用性课题，或由教师出任企业的财务顾问、独立董事等职务来深入实际，这样一方面取得编写财务管理案例教学的第一手资料，另一方面，又提高了企业的管理效率，编写出的案例不仅适合中国的实际情况，提高了本土化率，而且有利于实践，必然受到学生的欢迎另外，案例的收集和编写要考虑教学的需要，既不能过于简单也不能过于复杂。在每个章节中选择的案例应有侧重某个知识点的案例，加深学生对知识的理解和掌握，又要有综合案例，锻炼学生知识综合运用的能力。过于简单的案例，问题一目了然，达不到案例教学的目的，过于复杂冗长，难以令学生消化吸收。案例最好在一万字左右，同时为加大学生了解各行业的知识，最好分行业编写案例，注意案例的实效性，不断更新案例，以适应社会政治经济法律环境的不断变化，増强案例的实用性，加深学生对理论的理解和掌握。
3.更新教学方法，改进教学手段。根据《意见》第十条：应用现代化教学技术，提升教学水平。”并明确规定：“国家重点建设的高等院校所开设的必修课程，使用多媒体授课的比率应达到30%以上，其他高等院校应达到15%以上。为此，提高教学质量的最佳方法是使教学方法的高效率与教学手段的现代化有机结合起来。（1)更新教学方法。一改以往的单向讲授的传输式的教学方法为双向互动的传导式的教学方法。改变传统教学方法忽视学生个性发展及制约学生的创造性思维的状况，充分发挥学生的主观能动性和创造潜力。在积极推行案例教学的同时，并不排斥传统的讲授式教学。传统教学方法具有知识传授的系统性和严谨性，有利于培养学生的抽象思维能力；案例教学法适用于在系统讲授的基础上，将理论应用于实际问题的分析，因而两种方法是互相补充的，而不是相互替代。建议在财务管理的教学中，案例教学所占的比重不低于40%，有条件的院校应力争达到50%以上。（2)改进教学手段。加大教学经费投入，购进现代化的教学设备，彻底改变教学设备简陋落后的状况，实现教学手段的现代化。建立和运用计算机辅助教学系统，将财务管理中的文字、图表、声音等数据资料快速地传递给学生，利用投影、幻灯、录像、电视、录音、电声复读、实物模拟等现代化的教学手段，达到图文并茂、形象生动、便于理解、増强记忆、促进吸收的作用。
4.提高教师的综合素质。（1)进行教师职业道德培训，树立爱岗敬业、求实创新的职业道德风尚，使教师积极踊跃、主动承担案例教学的重担，集中精力搞好教学和科研。（2)提高教师的专业素质，构建教师最佳的知识结构。加大师资培训投入，鼓励教师到国内较好的院校或到国外知名院校进修或访学，支持教师到企业进行实践。扩大教师的知识广度和深度，要求教师学习经济学、管理学、金融学、税收学、国际贸易、市场营销等方面的相关知识；同时提高教师的计算机水平和外语水平，让教师尽快熟悉和掌握多媒体课件的制作和使用，鼓励教师在案例教学中应用多媒体教学和双语教学，不断地给教师以压力和动力。（3)提高教师课堂上案例教学的组织能力，増强案例教学的趣味性。进行有效的课堂管理、及时提供反馈信息和给予正确指导，防止教师在案例教学中的越位和缺位。使教师能够及时引导学生对案例进行分析、组织讨论、总结评价，并且要处理好案例教学中的活泼与秩序、激励与约束之间的关系，避免教师在案例教学中唱独角戏，或者容不得学生意见，一味树立教师个人权威的现象出现。
5.提高学生的综合素质。案例教学的成功实施学生是核心。提高学生的综合素质，首先要任课教师要了解班级的基本情况，掌握学生水平上的差异，因材施教，选择不同难度的案例进行教学。其次，建立相应的学习激励机制，将学生的平时表现计入学期总成绩，例如：将学生课前准备、课中表现、课后分析报告的撰写按不同权重计入期末总成绩，以増加学生学习的压力和动力；同时通过在案例教学中适当运用外语和计算机，给学生在课堂上展示自己独到见解的机会和熟练应用基本工具的能力。再次，通过案例教学，使学生树立与人沟通、团结合作、克服困难、努力进取的团队精神，并提高学生的语言表达能力，从而充分调动学生参与案例教学的热情，为案例教学的顺利开展打下基础。
6.建立有效的教学管理机制。（1)建立有效的教学激励机制。对实施案例教学的教师给予适当的课时补贴，对案例收集、整理、编写计入科研工作量。组织全院师生进行案例教学的优质课赛课活动，对评出的优质课和优秀教师给予适当的物质和精神上的奖励，同时在案例教学中引入竞争机制，实行优胜劣汰，由学生自主选择任课教师，给教师以压力和动力，提高案例教学的质量，从而促进案例教学的良性循环，促使新的实用案例不断推向课堂，案例不断推陈出新。（2)建立有效合理的考试机制。改革期末考试成绩评定方式，由原来的闭卷考试转变为多方位多形式的考试，由单纯的知识型考试转变为能力型考试。实行闭卷考试与开卷考试相结合、笔试与口试相结合、理论考试与案例分析相结合的考试方式，适当増加案例分析在考试中所占的比重，采用加权平均法来进行成绩评定，最终达到学生总体素质的提高。
投资理财案例分析 篇九
1.什么是创新思维下的会计案例教学模式。创新思维下的案例教学模式属于以案例内容为主的一种教学模式。在大连理工大学本科教学实践中，应用这种模式的具体教学过程是：在学生学习了会计的基本理论之后，教师对学生进行分组，让学生提前准备不同会计知识点对应的案例素材。教师与学生在课前有效沟通，共同选取有价值的、易于学生理解的引导案例。引导案例选定后，学生自主查找并整理引导案例涉及的上市公司财务报表等相关资料，对引导案例进行初步采编；在课堂上，由学生讲述案例内容，教师则深入解读案例中涵盖的会计知识点，从而引出每节课相应的教学内容。课后，教师让学生借助网络公开信息查找某些上市公司近期发生的与会计处理相关的新闻报道，基于这些报道发表的评述或观点，让学生从上市公司的年度报告尤其是附注说明中查找线索，判断网评观点是否正确或论据是否充分，即“执果索因”。由于这种模式体现了从实务到理论再回归到实务的独特教学过程，因此我们将其称之为创新思维下的会计案例教学模式。
2.创新思维下的会计案例教学模式的优点：①案例内容丰富，解析透彻。在这种教学模式下，每一章节的教学都是通过对引导案例的解析引出相应的会计教学知识点，让学生感受到会计教学不单单是理论知识的学习，更是与企业经营实际密切相关；课后案例的分析，则有利于学生巩固本节的教学内容并强化其应用。学生由此可以更加深刻体会到会计学对其未来工作和生活的作用，领悟到会计的实际应用价值。②提高学生的自主学习能力和分析能力。引导案例采编的过程可以锻炼学生从网络公开渠道收集、整理资料，并获取有用信息的能力；课后案例的分析需要学生自主思考，自己发现问题，利用所学理论知识对案例涉及的问题进行深入思考和剖析。经过这些过程的锻炼，学生运用会计知识解决实际问题的能力将显著提高。
3.创新思维下会计案例教学模式的使用要点：①案例采编过程要由师生共同完成。整个过程包括两个环节：其一是案例的选取。尽量选取社会上的典型真实事件，符合企业实际情况的案例。选定案例的过程需要有学生的参与，确认案例适合学生理解后方可使用。其二是案例的采编过程。在此过程中，学生作为主体，依托于网络公开信息，查找上市公司年度财务报表，将所获信息整理归类，一般可分成公司简介、事件概述、案例描述、报表分析、案例启示等。在采编的过程中，学生以小组的形式与教师进行反复沟通，提升了学生归纳信息的能力及其分析理解能力。课后案例的选定亦需师生共同配合，但与引导案例不同的是，课后案例的分析要由学生根据已学理论知识自主完成，教师仅用少部分时间对其进行反馈、答疑。②对教师的高素质要求。创新思维下的教学模式中，案例内容丰富，涵盖知识点多，这就需要教师有侧重地介绍案例要点和理论知识，良好地把握教学进度，对课堂进行有效控制，同时，充分调动学生的积极性，确保大部分学生参与案例的讨论与思考，鼓励学生在课后独立完成对案例的分析思考。最后要做好总结归纳工作，对精彩的发言予以鼓励，对讨论过程中出现的概念及理论错误进行讲解，达到加深理解的目的。③对学生自主学习能力的要求。无论是高效的课堂互动，还是课后自觉地完成课后案例的解读，都需要学生的积极配合。由于课堂上引导案例占用时间较多，知识点的介绍只能侧重于重点，更加系统的理论知识需要学生课后加以归纳总结，同时完成课后案例的阅读与思考。这种模式不同于传统的填鸭式教学，对学生的自主学习能力有了更高的要求。在国际化的大背景下，中国学生需要跳出填鸭式的牢笼，逐步探索独立思考、自主学习的方式。创新思维下的教学模式为此提供了机会。
二、创新思维下会计教学模式的应用举例
下面介绍创新思维下围绕公允价值这一知识点进行讲解的会计教学模式。
1.教学过程。（1）课前选取引导案例。针对公允价值这一知识点，教师和学生依托于网络公开信息，共同选定与其相关的两篇典型案例，涉及的上市公司分别是中国人寿保险公司（以下简称中国人寿）和昆明百货大楼股份有限公司（以下简称昆百大A）。学生根据这两家公司的财务报表，对案例进行初步采编。以下是两篇案例的简介：①中国人寿巧用公允价值。本案例通过分析中国人寿财务报表主要资产与负债使用的计量属性可得出，中国人寿对证券投资的计量使用了公允价值计量，体现了公允价值对于公司财务报表具有重要作用。由于此案例难度较浅，易于理解，因此将其作为引导案例。②昆百大A。公允价值计量模式拯救财报。本案例通过昆百大A通过将投资性房地产后续计量由成本计量模式变更为公允价值计量模式，其财务报表状况得到了极大的改善。转换计量模式之后，采用公允价值计量投资性房地产后，对投资性房地产不再计提折旧或摊销，并需对前5个月已提折旧及摊销进行相应调整，主要涉及公允价值计量对于公司财务报表的作用。由于此案例难度相对较大，适合已具备理论知识的学生阅读分析，因此将其作为课后案例。（2）课堂上教师应用引导案例进行分析并讲解其涉及的理论知识点。对于引导案例“中国人寿公允价值的利用”，学生陈述公司简介、事件概述、案例描述、报表分析等内容，教师以此为基础，引出理论知识点，提出思考问题，循序渐进地引导学生加深对公允价值的了解。其中报表分析是案例分析的重点和难点，教师可通过基础知识点的讲解，进一步拓展学生对“可供出售金融资产公允价值变动额”“、股东权益”等报表项目的了解。③课后案例反馈与巩固。教师可将师生共同选定的课后案例“昆百大A：公允价值计量模式拯救财报”作为课后作业留给学生，目的是加深对公允价值的理解。由于学生在学习了引导案例和理论知识后，已具备一定的分析能力，因此教师不必给出具体的分析要点，只提供给学生思考的大体方向即可。具体来说，课后案例叙述了昆百大A通过计量模式的变更使其财务报表状况得到了极大的改善的事件，因此学生可以对公允价值计量具体如何影响公司财务报表这个问题展开分析。教师可利用5到10分钟的时间进行点拨，对学生的问题进行答疑，完成教学反馈过程。
2.教学效果。根据创新思维下的案例教学模式的实施效果来看，该模式充分调动了学生对公允价值这一章节的兴趣，拓展了学生的经济视野，达到了案例价值最大化的目标，最大限度地使学生掌握了案例内容对应的理论知识，同时提高了学生检索信息、归纳整理、自主学习、独立思考、积极反馈的能力。同时，师生间充分沟通，高效互动。
三、结论
创新思维下的会计案例教学模式通过师生互动，共同采编案例，以案例为课程教学内容主体，以上市公司财务报表为解析视角，教师在案例分析过程中介绍会计理论知识，最后使用课后案例答疑反馈。教师在“引导案例详解—理论知识点介绍—课后案例反馈”的完整教学过程中帮助学生更好地完成理论知识与会计实务的融合，提升其独立思考会计知识、分析财务报表的能力，更适合会计知识的入门教学。
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