欧债危机解决方案国家债务危机的解决方案通用5篇

2024-02-02 13:04:42

读书之法，在循序而渐进，熟读而精思，本文是可爱的编辑帮大家整编的国家债务危机的解决方案通用5篇，欢迎借鉴，希望对大家有所帮助。

国家债务危机的解决方案篇一

企业控制/决策经营/财务管理

市场经济从本质上来说就是竞争型的经济，更是一个充满未知数的竞争经济。一个企业的生命如同人一般，在日渐竞争中显得越来越单薄，随时随地都有可终结其生命，而财务危机更是杀手中的杀手，如何避免和控制财务危机也自然成了各企业的重点考虑的一个问题。

一、财务危机的含义

财务危机指的是企业没有能力去支付到期的债务或是费用的一种常见的经济现象，其包括由资金管理技术性的失败，或是破产，也可指的是介于两者间的各式情况。

由此可以看出，财务危机并不是偶然才产生的，它只有在一定条件下才能给企业带来危机。其中不但有企业经营所形成的危机和企业内部控制失策而形成的危机更有外界政策和世界形势格局所导致的财务危机。因此如果要解决和预防财务危机的话，必须先要了解可能导致财务危机爆发的这些原因。

二、财务危机的产生原因

（一）企业经营过程中产生财务危机的原因

经营过程是每个企业必须好好考虑的问题，因为其产生的失误将直接关系到企业财务的健康，从来不可轻视。因此如要解决和防范产生的财务危机就必须要了解它产生的原因，才能从根本上进行根治。

1、非计划的存货积压。每个企业最忌讳过大的非计划的存货积压，过多的存货会让企业的资金周转变得很慢。而管理者则要根据企业的具体情况掌握相关存货、销售比率的一般性标准，某个月的存货和销售比率如果高于此标准都可能是企业财务出现问题的一种提示。

2、市场的变动突发性。市场是个充满机会的地方，而企业往往为了想提前抓住领导行业潮流的机会从而忽视了其可能带来的风险，从而导致受到各类主观及客观原因的影响，其中部分因素是可以掌握并控制的，但仍有许多因素是突发或是不确定性的，有的甚至会急剧往下，企业没有办法去应对这类突然而至的变化，财务危机就有着突发性的特点。

3、过度大规模扩张。企业要发展难免去向外扩张，从而占领市场的更多份额或者进军其他区域获得更大收益。但就在这个让人垂涎的机会上财务危机依旧存在。没有对财务危机到来的深刻意识即使是被人们奉为典范的国际著名企业也同样不堪一击：安然是美国市场中最大的电力、天然气的销售及交易公司，此企业在全美国，甚至是全世纪的能源商品交易中，都占有领头的地位，就是因为公司对自己过分自信大举收购其他产业，可自己还尚未能等到完全消化掉所收购的产业时又急不可待的投资大笔资金涉足自己不熟悉的行业，最终几乎是在一夜之间突然，负债数十亿美元。盲目的扩张，最终导致了这家全球500强企业的悄然落幕。

4、繁琐而繁重的举债。以韩国大宇集团为例，其解散就是因为受到了复杂、繁琐的举债影响。大宇集团在银行以及政策的支持下，本身就走的是一条举债经营的道路。想通过大规模的举债情况来达到大规模扩张目的，最后来实现市场占有率领先的目的。在1997年，亚洲发生了大规模的金融危机，而大宇集团大此时未能对经营模式进行调整，依然是继续大量发行债券，采用借贷的方式进行经营。因为经营不善且资金周转困难。到1999年的七月，韩国政府下令债券银行接手，并且对大宇集团的结构进行调整，而这样操作则在一定程度加快了大宇集团的解散。所以，从这个例子中可以看出，大宇集团的举债经营无法提升企业的盈利能力，还会因为巨大的反作用力让企业步入财务绝境。

5、过分依赖其他企业或银行。商场如战场，虽然现在是盟友那是因为彼此都有共同的利益所在，一旦你对同盟企业过于依赖就会处处受制于人，如果同盟企业的战略的改变或者发现更大的利益伙伴从而将你一脚踢开。停止对你的各种支持让你陷入经济财务危机当中不能自拔。中国名牌彩电长虹因过于依赖自己的商郑百文，便将百分之三十的权传授给了郑百文。而且因为过分依赖于化，长虹营销风险太过集中，在1997年亚洲金融危机爆发后，郑百文也受到了极大的影响，1998年，郑百文倒闭，而此时，长虹的销售也受到了非常大的影响。直接导致长虹后期企业财务的风险加大而抗风险能力削弱。

6、多元化战略之败。俗话说没金刚钻就别揽那瓷器活。企业要发展要生存开展多元化战略无可厚非，但是在此前提下请注意自己的后院--财务能力是否能承受。不切实的为开展多元化战略而放弃自己原有的强大的市场，这是不理智的。并且要了解市场和时机，从而把自己的财务风险减到最低保持企业战斗力的完整。举个例子，长虹多年前就开始了多元化战略，但其未考虑到企业的财务承受能力和市场的需求，导致他的多样性的经营业务收入并未见到有突出的贡献。长虹以电视和空调为主，多样性经营不单未能获得成功，还大大加剧了财务危机爆发的可能性，最后被迫让出国产电视行业龙头的位置，从而出现了现在的群雄割据局势。

（二）企业内部引发财务危机的原因

财务危机的产生在一定情况下并不一定是外部原因，更多的是因为企业内部原因造成的，这体现在：

1、企业的财务管理人员对于财务危机的客观认识不充分

企业只有财务的活动就一定是伴着风险而行的。在实践的工作中，我们国家有很多企业财务管理人员的风险意识不足，这也是财务危机产生的一个重要原因。部分企业因为要增加销量并扩大市场的占有率，大量运用赊销的方式来对产品进行销售，企业要收账的款项大量增加，同时，坏账的比例也会随之而上升，资产长时间被债务人员无偿占用，在一定程度上影响了企业资产的流动性和安全性，这样会为企业带来非常大的财务风险。

2、企业的内部未有竞争能力，管理人员的工作失误

管理工作失误是让企业步入至财务危机的重要原因。而管理失误主要指的是管理行为无法一种过程行为。企业管理失误具体表现在企业管理人员在企业外部、内部环境条件发现变化时，因为应变能力不足，让企业目标无法真正实现。管理失误有可能会导致企业的重大事故发生，导致巨大的经济损失，让企业陷入至财务困境当中，甚至还有可能造成企业经济活动失败，让企业生存面对着巨大的威胁。

（三）外部政策所引起的财务危机

1、政策对企业财务的危机的影响。我们国家在对外开放的过程中，对于民族工业的过度保护国内产业和企业在国际市场的竞争能力，也在一定程度上降低了其发展的能力，对于国家企业与产业的长远发展不利，形成大范围的生产剩余局面，带来了不应该有的隐形性的经济危机，从而导致企业过于依附政府的扶植而变得更加虚弱，WTO后我国汽车行业虽然能够得到政府5年内的政策支持但是就算这样，面对外国企业的强势劲头，面对政府的开放式经济政策的贯彻，我们的汽车企业仍旧脆弱得不堪一击。所以当在失去政策上的帮助之前我们的企业必须要面和管理好在经济和财务上的鄙陋，增强财务危机的防范，加强与银行往来，避免企业面对政策改变时的束手无策，尽力调整政策对财务的冲击面，摆脱政策改变所引发的财务危机。

2、外界金融风险引发的危机。谈起对金融风险的厉害，相信企业家是最有余悸的了。97世界金融风暴，席卷了亚洲很多国家，就连纽约道・琼斯指数、伦敦、东京的大型股市也不可避免地陷入了这一泥潭，企业更是一夜间多数倒闭，可见金融风险是多么可怕。同时金融风险更是导致财务危机的导火索。从某种意义上讲，金融风险的存在必然会导致财务危机的增加，可以看出金融风险会导致企业：

①可能导致借款人不履行约定的还款承诺；②可能导致金融机构支付能力的不足；③可能导致市场利率的变动；④可能导致汇率的变化；⑤可能导致国家宏观经济金融决策的不适时宜或失误；⑥可能导致金融机构重要人员的违规经营；⑦可能导致其他国家或地区的政治经济形势变化；其中任意一条，只要企业不加以积极应对都可能转化成企业本身的财务危机，将企业退入倒闭的深渊。

由此可见财务危机有以下特点：积累性、突发性、复杂多样性、多损害性、毁灭性，这些让人心有余悸。但财务危机并不是无解之药，既然知道了财务危机的产生条件和特性也就不难找出解决或者控制它的方法。

三、财务危机的解决方法

（一）资产剥离

资产剥离其实也是壮士断腕。是指企业将现有但又不能马上地出现效益并且还需投入大量资金的分子公司、固定资产、产品生产线等出售给其他的企业，以最快的速度取得现金或是有价的证券经济行为，包括了出售、转换等多种方式。

（二）进行企业财务重组

当企业遇见自己本身已经无法解决的财务困难时，财务重组绝对是一个行之有效的解决办法。

财务重组指的企业债务以及资本结构做重新的安排、调整，对目前的资不债的情况进行改善。当企业财务危机属于技术性或流量危机时，一般可以采用财务危机的重组方法来化解危机。

一般来说，财务重组有三种形式：

第一，对企业的债务期限结构进行改变，由此通过对企业进行债务重组来对总理进行解决。企业以及债权人要相互协调，让债权做出适当的让步并减少企业的还款压力，帮助企业可以顺利渡过难关。

第二，加大管理力度并开源节流。通过内部的深入改革，加大企业内部的管理，明确各方的权责利的关系，调动所有可以运用的力量，激发起员工的工作积极性，并且对一些不必要开销的费用进行制约，将有限的资金运用到最需要的地方，做好开源节流。这样不单可调动企业内在动力，并且还可消除管理上所带来的问题与危机，由此提升企业的运作能力和效益，改善企业财务结构。

第三，补充流动资金以及固定资产筹集新资金。为了恢复正常的劳动，要对资金进行补充，积极争取到相关利益方的支持与帮助，减少过渡期所承受的财务压力。所以企业要向他们主动说明当前的问题以及解决的思路，同时让对方了解如果危机没有办法缓解或是解决，那么都会受到一定程度的损失。

四、财务危机的防范

每个企业都或多或少的存在财务危机，想要完全解决和杜绝企业的财务危机是不可能也是不现实的。所以防范于未然仍旧是关键。

（一）对财务危机必须有超前意识

每当在做重大行动前必须拟订近期的行动方案，并且有若干个后备应急的方案，尽快缓解当前面临的危机。万事有备无患，而且企业拟订近期的行动方案要开源节流，因为流动现金正是企业的血液，财务危机的发生就是企业正在无节制的大出血，所以筹措流动现金正是解决当前财务危机是非常有效的方法。当财务危机发生的时候要快速查清现状及情况，明确企业所在的一个经营情况和财务情况，让决策者在最快的时间内做出最正确的决定救企业于危难，如果一味的逃避那只能让企业丧失最后的翻盘机会。

在此情况下企业可采用比较实际、普通的方法：对不良债权进行处理，并加快回收应收账款的速度；对存货进行削价的处理；出售或是出租当前所不用的固定资产；对外的投资要进行回收；节约并控制营业费用的各项开支；进行多种方式的融资，在融资时注意选择有利于企业发展的融资方式；其他的可节约开支或是增加现金的方案。

（二）最短的时间内了解情况并做出应对措施

当财务危机发生的时候，企业内部一定要快速查清情况，明确企业当前的经营情况和财务情况。同时和债权人、供应产、股东等进行联系，以便了解具体情况和共同解决眼前的财务危机。再次，通过各部门和各合作伙伴传来的信息及时做出反应，务必把财务危机化解于襁褓之中。

（三）掌控好企业的现金

很多企业之所以步入至经营困境或是破产的原因，并不是单纯的因为资不抵债的问题，而是因为暂时的支付困难所造成的，企业要将现金放在重要的位置上，加快资金的周转，提升资产的变现能力，尽量减少呆坏账。企业应根据现在的现金流量水平加速提升现金的流转速度，并且同时还要在手中保持一定的现金，以此来满足正常运营以及应付突发事件的需要。

（四）构建起公司财务的预警系统

构建财务预警系统，加大财务危机的预测和监控。财务预警系统是适当的管理方式，通过全方位分析企业内部、我部经营情况的各类资料，把企业所存在的可能的财务危机预先告知经营者和其他利益有关者的一种工具。设置财务预警的系统一旦发现异常情况及时采取应变对策，避免或减少风险损失。使经营者可以在危机来到之前，快速采取预防和控制的措施，把危机消灭在萌芽的状态上，由根本上阻止危机的发生。

（五）构建财务危机的防洪制度

公司在生产经营的过程中，除了财务危机的预警系统及体系的建立，还要创立具有切实性和可行性的防范制度，以此有效防范并化解财务的危机。防范机制的构建一般可从以下几个方面进行考虑：

第一，加强对于财务危机的预测，主要指的是对公司在负债的过程中，对所各个环节以及因素进行全面的分析，同时对过去不利元素所引发的危机的可能性程度大小进行融资时濂，及时采用有效的措施对危机进行防范。

第二，做好豆有的预防工作。对公司的资本经营活动拟定出一套或是几套的防范危机的方案，以此对危机进行预先的控制，对危机的发生尽量避免。

第三，加大对危机事中、事后的控制。这里指的是危机可能或已经发生的时候，要通过一定方法、手段危机处理计划，快速拟定好处理的方案，进而及时控制并扭转格局，最大限度减少危机所带来的损失。

参考文献：

[1]王小惠，企业财务风险的成因及其防范，《经济师》，2006年第3期

国家债务危机的解决方案篇二

关键词：欧债危机行政管理启示

1.欧债危机的历史背景及产生原因

首先，从根源上来讲，欧债危机的爆发是经济发展过程中多种矛盾长期积累的后果。欧债危机本质上讲是财政危机。美债危机是金融市场出现动荡，投资低迷，消费者信心不足，失业率居高不下，联邦政府为了提振市场信心而实施的提高债务上限，大开印钞机，从而突破债务上限，带来全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期大幅波动。这个危机的基本形成过程是“市场政府”的传导机制。与美债危机不同的是，欧债危机的危机源是债务，国家的信用出现危机，从而波及银行等市场主体，包括全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期，经济风险传播到市场主体，这个危机的基本形成过程是“政府市场”的传导机制。再次，个体主义与集体主义的观念不同。这似乎显示了在风险面前个人主义与集体主义两种观念力量的不同，西方的“泰坦尼克精神”不再出现。

其次，保持国内货币政策的独立性，坚持将解决本国问题置于制定货币政策的中心环节。从表面上看，中国的货币政策具有完全的独立性。但其实不然，在国际经济形势波动剧烈时期，国内的货币政策往往容易被国外的政策动向所左右。最典型的就是2008年年底出台的经济刺激计划中，过多考虑国外经济危机的程度和对本国经济的冲击，致使过于庞大的刺激计划至今后遗症难消。不仅如此，货币政策的独立性还应该尽量减少行政对央行货币政策的干预，尽快实现利率的市场化，使货币政策工具的效应能够得到正常和充分的发挥。

最后，解决思路不一样。短期内，美债可以通过简单的方式解决，即提高债务上限、开动印钞机。由于不能像美联储那样充当最终贷款人的角色，欧洲央行无法采取开动印钞机的方式解决债务问题。在这种情况下，欧洲央行只能通过不断地采取举新债还旧债的机制减少一些成员国的流动性风险，而核心国家也因央行持续的财政支付转移而蒙受损失。首先，应高度重视政府债务问题，必须未雨绸缪，将风险遏制在萌芽状态。目前，中国的债务规模相对来说并不太大，国债余额总量约为10万亿元左右，占GDP的比重不足25%，远远低于国际公认的60%的安全标准。

2.欧债危机的现状分析

首先，美债发生在一个国家之内，欧债发生在一个区域经济联合体内。作为联邦财政体制的国家，美国不仅有统一的金融联盟，还有稳定的政治基础，以及统一的财政联盟。而欧元区缺乏赖以依存的财政联盟，更勿论统一的政治基础，这就注定了决策成本较高但决策效率可能较低，不利于在危机中采取合作的拯救行动。

其次，从形成原因和传导机制看，二者既有相同之处，也有不同之处。从危机形成的内在逻辑看，无论是美债还是欧债，基本都有一个基本规律，即“金融危机经济危机社会危机政治危机”的演变过程，但二者又有细微差别。美债危机的根本原因既有国际货币体系的因素，也有美国长期财政赤字的因素；而长期的高福利制度和财政软约束是欧元区债务危机的根本原因。因此，欧债危机本质上是财政危机。美债危机是金融市场出现动荡，投资低迷，消费者信心不足，失业率居高不下，联邦政府为了提振市场信心而实施的提高债务上限，大开印钞机，从而突破债务上限，带来全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期大幅波动。这个危机的基本形成过程是“市场政府”的传导机制。与美债危机不同，欧债危机的危机源是债务，国家的信用出现危机，从而波及银行等市场主体，包括全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期，经济风险传播到市场主体，这个危机的基本形成过程是“政府市场”的传导机制。

最后，解决思路不一样。短期内，美债可以通过简单的方式解决，即提高债务上限、开动印钞机。由于不能像美联储那样充当最终贷款人的角色，欧洲央行无法采取开动印钞机的方式解决债务问题。在这种情况下，欧洲央行只能通过不断地举借新债来偿还旧债的机制减少一些成员国的流动性风险，而核心国家也因央行持续的财政支付转移而蒙受损失。希腊和意大利总理相继辞职，欧元区不断上演政客“辞职救国”。壮士断腕的英雄义举令人钦佩，却也显示出诸多无聊。欧元区是否会出现政权更迭救市的多米诺骨牌，还要拭目以待。

3.欧债危机对中国行政管理的启示

近期，中国应防范外部风险对国内经济带来的冲击，尤其是系统性风险。在短期内，应采取积极心态应对欧债危机，宏观调控应坚持“保增长、促稳定”的基调。中长期，应科学合理地处理公债发行和外汇储备问题。

3.1近期积极参与制定欧债危机的应对策略，宏观调控应稳步有序

欧债危机警醒我们，独善其身的危机应对思路绝对不可取，应该争取主动，积极参与制定多边救助机制，更应该在危机中处乱不惊。因此，首先必须正视和妥善处理以下两个重要问题：一是关于是否应大幅进入欧洲市场的问题。目前最为紧迫的是，必须思考变欧债之“危”为“机”，积极参与多边谈判，掌握制定规则的主动权。如果预期欧债危机得到解决，我国可以制定抄底战略，甚至大举进入欧洲市场，进行大规模并购；如果预期出现欧洲“失去的十年”，对外经济战略结构调整的重点应该放在新兴经济体上；如果出现全球范围内的系统性风险，外汇资产缩水不可避免，应做好其他的替代应对方案。二是关于中国近期宏观调控走向的问题。按照欧债危机的基本走势，中国应该坚持宏观调控的基本走向不变。过多收缩会造成硬着陆，应该通过逐步微调实现整体经济平稳回落，这也是顺应经济周期由高速增长向中速增长的自然回落，是稳增长的必然要求。因此，财政政策应做到更加稳健有效，货币政策应渐近宽松，并且不断增强政策之间的协调性。再次，在改革和完善社会保障制度的同时，注意避免走福利国家的老路。目前中国正面临着日益严峻的提前到来的老龄化浪潮，再加上各项劳动法律法规的完备，社会保障的覆盖面和保障水平有了迅速的提高。与此相适应，财政收入中用于社会保障的支出快速增加，据统计，早在2006年，我国财政支出中用于社会保障的支出就首次超过10%，而且呈现逐年增加的态势。从世界范围看，保障水平和标准大多只能涨不能跌，否则容易引发社会动荡。所以社会保障的改革应秉承循序渐进的策略，注重扩大保障的覆盖面，努力消除保障水平和标准的不公平现象。

3.2重点发行国家公债，防范地方债务风险

首先，应高度重视政府债务问题，必须未雨绸缪，将风险遏制在萌芽状态。

其次，保持国内货币政策的独立性，坚持将解决本国问题置于制定货币政策的中心环节。从表面上看，中国的货币政策具有完全的独立性。但其实不然，在国际经济形势波动剧烈时期，国内的货币政策往往容易被国外的政策动向所左右。

最典型的就是2008年年底出台的经济刺激计划中，过多考虑国外经济危机的程度和对本国经济的冲击，致使过于庞大的刺激计划至今后遗症难消。不仅如此，货币政策的独立性还应该尽量减少行政对央行货币政策的干预，尽快实现利率的市场化，使货币政策工具的效应能够得到正常和充分的发挥。

再次，在改革和完善社会保障制度的同时，注意避免走福利国家的老路。目前中国正面临着日益严峻的提前到来的老龄化浪潮，再加上各项劳动法律法规的完备，社会保障的覆盖面和保障水平有了迅速的提高。与此相适应，财政收入中用于社会保障的支出快速增加，据统计，早在2006年，我国财政支出中用于社会保障的支出就首次超过10%，而且呈现逐年增加的态势。从世界范围看，保障水平和标准大多只能涨不能跌，否则容易引发社会动荡。所以社会保障的改革应秉承循序渐进的策略，注重扩大保障的覆盖面，努力消除保障水平和标准的不公平现象。

3.3合理盘活外汇储备，藏汇于民

不断提高自主创新能力，发掘推动经济发展的新的增长点。经济发展是解决包括债务危机在内的各种经济问题的最佳良方。欧洲各国以及美日等国目前的债务危机，究其根源还在于增长乏力甚至停滞不前。中国经济已经保持了30多年的高速增长，寻找未来的发展动力和增长点是当前的一项紧迫任务。犹如悬在中国人头上的“达摩克利斯之剑”，巨额外汇储备一直备受各界关注。首先面临的是欧元贬值的风险；从增强人民币汇率弹性和人民币国家化趋势来看，这一方案无疑是可供选择的。而从更长的时期看，我们必须处理好以下几个中长期问题。

第一，减少外汇储备和实现外汇储备保值增值的艰巨性和长期性。欧债仍然在发酵，美国经济也没有出现根本好转。但是，要实现外汇资产保值增值，除了购买美国等发达国家的债券外，我们的选择余地很小。由于对海外投资环境的不适应，我国投资商的海外生存能力差，我国外汇储备不断攀升的根本原因是长期的出口驱动型经济，这种经济结构亟待调整。如果不转变经济发展方式，仍然是以投资和出口为经济增长的主要驱动力，外汇储备的增加则不可逆。

第二，关于合理处理存量和增量的问题。一般的观点认为应该调整增量，从而带动存量调整。很显然，以增量带动存量调整的阻力、风险和成本较小，是一种权益之计。如果进行整体调整战略，外汇资产保值增值存在很大的不确定性，令人很难作出决策。

第三，关于合理优化外汇资产结构的问题。外国国债在我国政府的海外资产中占有很大比重，现阶段主要是购买美欧等发达经济体的国债，新兴经济体和发展中国家占比较小。

参考文献：

1.王姚瑶：从奥地利学派视角解读经济危机[J];合作经济与科技；2010年02期

国家债务危机的解决方案篇三

欧洲领导人的初衷可能是在稳定市场信心，但实际上解决债务问题需要非常小心。因为债务是过去透支未来形成的，还债或者说债务问题的解决却正要伤害（债务人/债权人）现在与未来的经济。因此我们强调对于实体经济，更可能是《危机过后，痛苦开始》。对于中国经济来说，同样的，欧债危机最终真正的解决，无论是经济收缩/去杠杆化，还是货币贬值，对于中国出口都是真正伤害的开始。

从希腊的案例来看，伤害（尤其是债务人）未来的经济往往不能稳定市场对于债务偿还的担忧。看一看过去一年救援希腊（同时要求财政紧缩）的成绩单吧：希腊10年二季度负增长3.5，到四季度负增长6.6，而今年二季度是负增长7.3。一年过去了，市场更加确信希腊会违约。

日前，欧洲领导人提出解决银行业流动性危机的方案：提高银行业资本充足率（一级核心资本与风险资产比重达到9%以上）。根据可考依据，这个标准对一些欧洲大银行来说尚且不易，法国农业信贷与法兴银行只是刚高于这个标准，德意志银行低于9%。欧盟提出达标需要各家银行自己融资。如果完不成，则在满足一定条件的前提下可向EFSF求助。EFSF一共只有4400亿欧元！如我们一直强调的，欧央行没有发挥应有的积极作用。银行看上去还是需要本国政府救赎，这可能使得债务危机蔓延。

显然，这不是解决当前银行流动性危机的方案。正如之前我们向大家揭示的，银行要满足现在的监管要求，只能继续抛售欧猪五国债券等资产，这样也就加剧债务危机升级，正中投机资本设局。不能想象，银行会在当前0.6倍PB的股票市场融资，如果这样做二级市场将更加抛弃银行。欧洲领导人每次提出“解决方案”时市场都反映积极，可是冷静回想才发觉，这是解决方案吗：在经济衰退时要求财政紧缩？在流动性危机时提高监管要求？

欧洲银行去杠杆化的手段将不是补充资本金，而是收缩资产负债表。这才是人们担心银行流动性危机的原因：银行收缩信贷导致实体经济萧条。欧洲企业相比美国严重依赖间接融资，欧洲80%vs美国30%。

欧盟方案中当然也有一些积极信息，但是瑜不掩瑕。欧盟建议用来替代临时性的EFSF的永久稳定机制ESM应当在2012年7月启动，而不是原计划的2013年年中。但实际上现在问题实质是谁出钱，而不在名称与形式。

9月FOMC会议纪要显示有五位成员（一共12位）表示倾向于加大资产购买等刺激政策。当时的预期无疑处于最悲观阶段，实际上最近美国一系列数据表明衰退风险很小，这也验证了我们一直以来认为美国下半年经济会好于上半年，三季度GDP能达到2%左右的水平的判断。因此在11月美联储不太可能有太大的动作，可能仅限于降低存准利息之类。但如果未来欧债危机演化到实体萧条，那么对美国经济将产生实质影响。届时我们认为美联储除了推出争议较大的QE3外，还有可能推行的政策工具有：

1）明确长期国债上限：如维持十年期国债上限2%至201X年。

2）购买机构债/私人部门证券（间接贷款给私人机构）。

3）用私营部门商业票据担保，提供零息贷款给商业银行。

国家债务危机的解决方案篇四

5月2日，欧盟原则上同意连同IMF一起向希腊提供价值1100亿欧元的援助，给3个月以来的有关救助希腊问题的争执暂时画上了一个句号。

救助计划的具体细节是：欧盟国家将联手提供800亿欧元，IMF提供300亿欧元。援助贷款的利率为5%,第一笔贷款将在5月19日希腊下一笔85亿欧元的国家债务到期之前到位。欧元区16国将根据各自在欧洲中央银行的出资比例分摊800亿欧元的救助资金，其中德国出资占28%,约为224亿欧元。

得到上述支持，希腊并非没有代价。它必须接受由欧盟和IMF提出的严苛财政收支改革方案：在未来三年削减财政赤字300亿欧元，这相当于希腊2009年GDP的12.6%;将销售税从21%提高到23%;削减公务员薪金和养老福利，推迟国民法定退休年龄等。

自2009年12月希腊债务偿付问题浮出水面以来，欧元兑美元的汇率已经从1.51的高位一路下滑至5月4日1.29的低位。

在一个整体的欧元区体制改革方案落定之前，欧元区体制固有的财政赤字激励倾向导致的债务偿付危机，将持续拖累欧元。从这个意义出发，这并不仅仅是一场对希腊的救助，也是一场对欧元的救赎。

希腊危机效应

随着4月27日、28日标普对葡萄牙和西班牙信用评级的下调，由希腊而导致的债务危机快速蔓延，市场对欧洲国家债务多米诺骨牌效应的担忧被推向高潮。

此前的4月9日，惠誉将希腊的债信评级由“BBB+”调降至“BBB-”,评级展望为负面，仅略高于垃圾档，为投资评级中的最低档。惠誉公告说，衰退加深以及债务清偿成本上升将加大希腊政府完成削减预算赤字目标的难度。

4月22日，穆迪将希腊的评级自A3下调至A2;4月27日，标普将其下调至“BB+/B”,属垃圾级别。至此，希腊政府通过欧盟央行抵押贷款途径融资的道路被堵上。4月28日，希腊5年期CDS(信用调期和约)息差跳升至824点，10年期国债利率上涨到9.97%,创历史最高。

在危机深化的过程中，希腊一直没有放弃努力。

5个月来，希腊政府分三次成功发行了195.6亿欧元的国债，单次筹资额度从最初的80亿欧元，下降到了4月13日的15.6亿欧元，中标利率也逐步攀升。

在5月2日最后救援方案出台之前，希腊政府顶着国内工会全国性示威游行的压力多次向欧盟和IMF表示诚意。

5月1日，希腊总理帕潘德里欧表示，为了获得欧盟1200亿欧元的救助，希腊将以前所未有的规模消减财政赤字。5月2日，欧盟和IMF原则上同意向希腊提供1100亿欧元的救助，规模比此前宣称的少了100亿欧元。

在这场希腊与欧盟及IMF的博弈中，德国的态度举足轻重。作为欧元区经济实力最强的国家，德国的经济并非一帆风顺：失业率高达8.2%,财政赤字/GDP比也达到了4.3%,超出《马斯特利赫特条约》的标准。

德国国内的保守势力认为，根本不应该用德国纳税人的钱去救助“懒惰”的希腊人。

然而如果希腊违约，欧洲的银行们将承担巨大的损失。

根据中金公司研究部整理的数据，欧洲银行持有约800亿欧元的希腊债务，德国和法国银行所持比例最大。中国平安入股的荷兰比利时金融集团(Fortis)对希腊债务的敞口占到了其有形净资产比例的64%。

如果对希腊不加救助而任其违约的话，必然会引发多米诺效应，违约后果不堪设想。

4月29日，欧盟把对希腊的援助金额草案提高到1200亿欧元。这比4月11日达成的最初紧急救援贷款方案高出了800亿欧元。5月2日，上述救援数字最终被定为1100亿欧元。

但对于希腊为获得救援而接受的条件，玫瑰石公司董事、经济学家谢国忠认为，IMF是在像对待一家公司一样对待一个国家。企图从减少成本(缩减公务员工资)和扩大收入(增加税赋)两条线来解决问题。但是国家是会有经济效益联动的，紧缩措施导致的恶性萎缩会导致税基减少。

“一个人能不能还钱，取决于他是否能赚钱。IMF的做法，就好比一个人发烧了，你给他些冰块。”谢国忠说，“希腊的根本问题在于它的大锅饭体制。整个国家有1/3的人是公务员。而目前的改革方案，没有改变大锅饭的体制，只是往每个人碗里少放一点。”

欧元区集体“越线”

归根结底，希腊债务危机的本质是偿付危机。这从危机的演变链条上，清晰可见：从2008年的国际金融危机引发的经济下行，到2009年政府奉行激进的财政政策导致的大规模政府融资，到2010年由于融资困难，偿付能力不足而引发债务危机。

谢国忠认为，“在没有独立货币政策的欧元区国家，由于不能通过印刷钞票来还债，政府缺钱的直接后果就是偿付危机。”而对于手握着独立货币政策和独立财政政策的英国，政府的财政问题，已经演变成财政部发国债、央行印钞票来买国债的简单货币扩张。

在谢国忠看来，西班牙和葡萄牙的债务危机已经近在眼前，危机爆发只是时间问题。而对于英国，激素式的财政和货币刺激方式，导致的英镑大幅贬值的货币危机，预计将在2012年出现。

目前，希腊的债务偿付危机随着获得低息贷款而暂时稳定下来，但是欧盟各国财政预算依然面临着超支的危机。

整个欧盟的财政收支都已经远远偏离了欧盟成立初期《马斯特利赫特条约》和《稳定与增长公约》中规定的“警戒线”:欧元区各国政府财政赤字不得超过当年国内生产总值(GDP)的3%、公共债务不得超过GDP的60%。

4月22日，欧盟统计局公布了欧盟各成员国2009年数据：欧元区16国和欧盟27国的政府财政赤字占GDP的比重分别达到6.3%和6.8%,公共债务占GDP的比重分别达到78.7%和73.6%,均远远超出3%和60%的底线要求。

欧盟27国中有12个成员国的政府债务/GDP之比大于60%:意大利115.8%,希腊115.1%,比利时96.7%,匈牙利78.3%,法国77.6%,葡萄牙76.8%,德国73.2%,马耳他69.1%,英国68.1%,奥地利66.5%,爱尔兰64.0%,荷兰60.9%。只有丹麦、爱沙尼亚、卢森堡、芬兰、瑞典5个欧盟成员国政府财政赤字/GDP的比例小于3%。以2009年GDP占比来计算，财政收支状况超标的欧元区成员国占欧元区总体GDP比重为97.67%。

截至2009年末，西班牙政府债务余额超过了5596亿欧元，公共负债率(政府债务/GDP)为53.2%;政府财政赤字1176亿欧元，财政赤字率(财政赤字/GDP)为11.2%。2009年全年，政府的收入只占到了GDP的34.7%,同时失业率为欧洲之最，超过20%。

在其全年财政收入只有3647亿欧元的情况下，西班牙2010年短期债务偿还压力为2200亿欧元，总体债务偿还压力高达3300亿欧元。

葡萄牙的情况同样不容乐观，截至2009年末，其政府债务余额超过了1259亿欧元，公共负债率(政府债务/GDP)达到76.8%;政府财政赤字达到154亿欧元，财政赤字率(财政赤字/GDP)为9.4%。

“因此，下一波受到债务危机冲击的，很可能将是这两个国家。”中金研究所楚刚在5月4日的《希腊是如何走上债务危机不归路》的报告中如此表述。

不仅是中金，早在标准普尔下调对葡萄牙和西班牙的信用评级之前，全球的机构投资者就已经把担忧投向了葡、西两国。

2010年2月19日，美国投资公司千禧波投资(Millennium Wave Advisors, LLC, MWA)总裁约翰•莫尔丁在给《财经国家周刊》记者的邮件中，就提到；西班牙的外部债务已经膨胀，没有相当数量的外部资产来抵消。按净额算，西班牙欠世界的债务达到其GDP的80%,远多于它拥有的外部资产。

值得注意的是，希腊和葡萄牙的经济规模相对较小，其GDP分别只占欧盟总GDP的2.0%和1.4%,但西班牙为欧洲第四大经济体，经济总量接近希腊的5倍，GDP占欧盟总GDP的8.9%。

所以，如果西班牙债务问题升级，将是对欧洲乃至全球金融市场的重大打击。其威力可被比做强地震，全球都可能有震感。

制度根源

货币与财政政策的结构性不对称是欧洲债务危机的制度性根源。

1991年，《马斯特里赫特条约》(以下简称马约)正式签署，奠定了欧盟的制度性基础。

根据马约，加入欧元区的国家必须将货币政策的权力上交，而财政政策方面需要符合四项趋同标准：该国政府的年度预算赤字不能超过GDP的3%,政府未清债务总额不能超过国内生产总值的60%,该国的通胀率不得超过通胀率最低的欧盟三国平均水平的1.5%,长期名义利率平均值不得超过通胀率最低的欧盟三国平均值的2%。

依据诺贝尔经济学奖得主，欧元之父蒙代尔的“不可能”三角理论，欧元区成员国在固定汇率、资本自由流动和独立的货币政策的三项选择中，最多只能达成其中的两项。而欧元区的这个三角组合，就是固定汇率、资本完全自由流动、完全丧失独立货币政策的结合。

对于完全丧失了独立的货币政策的欧元区国家，财政政策成为促进经济增长的唯一重要要素。当宏观经济形势变得严峻，企业盈利和经济增长困难的时候，欧元区国家唯一的政策空间就是扩大财政支出。

“在原来的财政体制下，融资的风险需要由各国政府独自承担，各国必须考虑自己的承受能力。而当一个超国家货币当局出现，就存在道德风险的问题。”中国人民大学财政金融学院副教授宋玮如此分析欧元区固有的机制问题。

这种道德风险体现在：欧洲中央银行的成立以及共同货币政策的实施，使各国财政政策的制定者不再担心自身的财政政策的实施会对本国的货币和物价的稳定造成不利影响；而一个统一而强大的欧元的出现及欧元区金融市场一体化的发展，使各国的融资范围扩大，融资成本相对下降，政府更愿意以债务的形式融通资金。

“为了避免道德风险问题的发生，欧盟在《过度赤字程序议定书》中规定对超出马约四项趋同标准‘警戒线’的国家实施金融制裁，要求违规成员国缴纳一定的不付利息存款，如两年内财政赤字情况没有得到好转，这笔存款就会转为罚金。”宋玮说。

但是由于《过度赤字程序议定书》中的免责与例外情况太多，处罚程序复杂繁琐，实质上实施的难度很大，如在一年中实际GDP下降2%或更多时，允许为期两年的暂时过度赤字，即使实际GDP下降不足2%但是超过了0.75%时，也可为过度赤字申请例外。

这也是整个欧元区包括德国和法国在内的核心国家2005年以来财政收支一路长鸣地超越“警戒线”的原因。在这种激励机制下，欧元区成员国的财政政策有着难以遏制的赤字倾向。

作为欧元区成员国，希腊、葡萄牙、西班牙等国缺乏拯救经济的可靠手段，既无法让货币贬值，也不能调低利率或多印钞票以刺激借贷，只能依靠出售更多的国债来筹集资金。但目前市场对于这样国家的财政和债务前景并无足够的信心，因此想要出售更多的国债只能支付更高的收益率，因而每一次再融资都会进一步加重其财政负担，为经济复苏的前景蒙上阴影。

希腊的债务危机暴露了欧元体系的根本弊端，救援方案仅仅能够避免其短期违约风险，并未从根本上解决其中长期债务压力。在没有货币政策相配合的情况下，希腊为遏制债务危机对欧盟做出的财政赤字削减承诺，则可能引发严重的经济下滑和通缩风险。

要从根本上避免危机重演，欧元区的制度框架就必须变革。然而截至目前仍然看不到任何框架性的改革提案。

“即使考虑现在所有的改革框架提案，上述道德风险问题仍然无从解决。”5月5日宋玮对本刊记者表示。

欧元的未来

在欧元区体制设立之初，马约的设计者就已经意识到：仅有一个统一的货币政策而缺乏协调的财政政策，当成员国的经济异质性愈加明显的时候，危机就会出现。

“但设计者认为，即使出现危机，由于统一的货币政策已经给其成员国带来了好处，欧盟就只能向前走，不能后退。在演进的过程中，必然会设立一个统一的财政部门。”国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡对本刊记者说，“但是危机爆发了，欧元区形成统一财政的设计并没有实现。虽然法国发出了一些成立统一财政部门的声音，但是遭到了德国的反对。”

在货币政策和财政政策的不对称选项中，欧元区成员国只能选择其中之一，即或者将货币政策和财政政策的协同性提高，建立一个具有财政部功能的财政政策协调机构；或者是需要独立货币政策和财政政策相结合才能推动经济发展、顺利渡过危机的国家，以主动或是被动的方式脱离出欧元区，以保持欧元区国家的经济同质性。

从1957年《罗马条约》签订以来，欧洲为了建立一个一体化的强大欧盟已经努力了半个世纪。包括约翰•莫尔丁在内的几位美国分析人士对《财经国家周刊》记者表示，欧元不可能解体，不应低估了欧盟的政治向心力。

“区域合作本身潜藏着众多风险，但是欧元区解体的可能性不高。欧元区一旦解体，对德国、法国来说，政治、经济代价非常大。目前欧元区并没走向到达崩溃的边缘，欧洲有实力解决。”中国社会科学院世界经济与政治研究所原所长余永定说。

然而在欧元区内引入退出机制，是题中要意。

“希腊的债务问题就是一个有没有退出机制的问题。”谢国忠说，当希腊政府已经无法通过常规政策手段走出危机，只能通过紧缩经济，上演时间推动变革的“衰退疗法”,退出欧元区是希腊为数不多的选择之一。

国家债务危机的解决方案篇五

欧债危机与2008年全球金融危机关系紧密，进一步证明了今天的世界是全球化的世界，不同的国家、不同的经济体之间是相互关联和相互依托的。美国的房地产泡沫破裂，导致了金融危机。这场金融危机也导致了雷蔓兄弟的破产，导致了全球贸易遭殃。中国在这场危机中也受到了非常大的冲击。随后，这场危机在发达经济体变成了债务危机，欧元区受到的影响最大。同时，这也是一场货币危机，欧元陷入严重困境。欧元是非常年轻的货币，目前只有10年的历史。27个欧盟成员国之间，通过单一的市场，资本、商品、服务和人员建立了单一的市场，其中有17个国家使用共同的货币。从经济角度上讲，这个过程非常必要，同时，这也有很强烈的政治意愿支持，这也是政治家们非常关注，希望能够尽快解决危机的原因。

二、欧债危机的现状和前景

1.全球经济复苏依然乏力和不均衡。我们在2011年下半年已经预计全球经济复苏速度将会减缓，但是，没有想到经济下降速度会这么快。世界贸易在迅速下降，制造业采购经理人指数(PMI)也是如此。PMI是一个先行指数，这个指数预示着整个制造业的未来走势。从PMI指数来看，新兴市场经济状况好于发达国家市场。美国经济已经触底反弹，这体现在消费者信心以及私人投资和消费方面。日本情况非常糟糕。中国经济增长速度也有所放缓，但这是软着陆，不是硬着陆。中国经济增速很有可能会放缓到8%左右。

2.欧洲经济和金融市场已经开始走向稳定，但依然非常脆弱。主要经济体债券收益率已经开始逐渐走低。现在公众很关心希腊问题，希腊问题很重要，但需要考虑希腊的经济规模。希腊只是一个很小的经济体，只占到欧元区经济总量的3%，占到整个欧盟的2.3%。意大利的债券收益率在去年秋季危机加剧时有所上升，从那时开始，意大利采取了一系列重大结构性变革措施。新一届政府承诺改善经济状况，降低赤字，并取得了不错的成绩。西班牙没有很高的债务，但失业率却非常高。与其他国家情况不同，西班牙需要增强产业竞争力，缩小房地产市场规模，同时还要努力降低失业率。西班牙目前的青年失业率已经达到50%，这是一个非常高的数字。西班牙新一届政府已经采取了许多强硬的措施，也获得了一些成绩。欧盟还是有一些不确定因素，人们的信心在下降，很多经济指标在去年下半年有很大下滑，可能在几个月之后才能判断何时到达拐点。去年第四季度欧盟经济呈现负增长，如果连着两个季度国内生产总值(GDP)负增长，就可以认为进入衰退。我们预计，欧盟经济在2012年第一季度已经进入衰退。

三、欧盟各国采取应对措施促进经济增长

欧债危机需要全面的解决方案，即使希腊问题顺利解决，也不可能解决所有欧盟问题。解决危机不能只针对银行业，还要针对经济的方方面面，这样才能降低失业率，增强经济增长的势头。国际货币基金组织(IMF)对爱尔兰、葡萄牙、希腊等发生债务危机国家提供贷款支持，为了使这种救助具有可持续性，必须首先让这些国家实现自救，以确保其还款能力。爱尔兰的情况比较好，过去一年里，他们改革了银行系统，增强了自身竞争力。葡萄牙也采取了一些比较好的方案，但是他们的方案可能会用时比较长。他们对教育系统进行了改革，促进年轻男性就业。希腊是危机最严重的国家，他们的问题很难彻底解决，我们需要援助其整个产业，帮助其重建经济体系。风险管理也非常重要。在本次危机中，由中国、欧盟和日本等国参与的短期救助机制———欧盟金融稳定机制(EFSM)，已经形成了长期风险管理机制，并将在三月份发挥作用。二十国集团(G20)即将在墨西哥召开会议，他们的主要观点是让欧盟自己解决自己的问题，不要总是依靠救助。

四、中国增长模式对全球重新平衡贡献重大

欧债危机解决方案 国家债务危机的解决方案通用5篇

国家债务危机的解决方案 篇一

国家债务危机的解决方案 篇二

国家债务危机的解决方案 篇三